概述：浙江省水泥市場正處于 “需求萎縮，供應調整，競爭加劇，利潤承壓” 的深度調整期。2025年，需求端受房地產下行拖累，雖基建有所托底，但整體水泥需求顯著下降。供應端企業(yè)通過 “錯峰生產”和“反內卷” 主動壓減產量以穩(wěn)定價格和庫存，但外部低價水泥輸入壓力持續(xù)。行業(yè)利潤受原燃料價格波動及需求不振雙重擠壓。展望2026年，預計需求降幅收窄，但房地產持續(xù)探底，基建成為核心支撐，行業(yè)產能矛盾依然突出，市場分化與整合將加速。

一、2025年浙江省水泥市場回顧

1、宏觀：地產下行，基建投資穩(wěn)大局

1.1、房地產深度調整，投資同比下降

2025年1-11月浙江省房地產投資額8007.15億元，同比下降29.1%。施工面積同比下降14.3%；新開工面積同比下降10.4%；竣工面積同比下降13.7%。

?

1.2、基建投資托底，對沖部分下滑

1-11月，浙江省固定資產投資同比下降7.0%，扣除房地產開發(fā)投資的固定資產投資增長5.7%。分領域看，制造業(yè)投資增長9.1%，基礎設施投資增長6.7%。民生領域投資持續(xù)加力，生態(tài)環(huán)保、交通、能源和水利投資增長6.8%。在大規(guī)模設備更新政策帶動下，設備工器具購置投資增長8.2%。

?

2、需求：浙江水泥出庫量同比下降

2.1、浙江水泥出庫量同比下降19.55%。

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：2025年1-12月浙江水泥出庫量同比下降19.2%，降幅較2024年縮小，但仍繼續(xù)呈下降趨勢。

今年春節(jié)后，市場恢復速度滯后去年同期且傳統(tǒng)“金三銀四”不再，新開工項目不足，各企業(yè)水泥銷量增長不及預期。5月后市場需求受雨水、臺風等天氣影響逐步走弱，自此開啟近6個月的下行趨勢。其中由于存量項目減少，所謂的“金九銀十”更加低迷，除部分重點工程支撐水泥需求基本盤外，多數(shù)項目進展情況一般。據(jù)百年建筑預計，浙江省2025年全年需求同比降幅約為7-9%。

3、供應：主動壓減產能，浙江水泥產量同比下降2.69%

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：截至12月30日，浙江市場樣本水泥熟料平均運轉率50%，同比下降0.28個百分點。

1-12月浙江水泥企業(yè)每月均執(zhí)行停窯減產任務，據(jù)百年建筑統(tǒng)計，浙江省已累計停窯天數(shù)超100天，部分企業(yè)主動延長停窯天數(shù)，緩解區(qū)域產能矛盾。

?

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)：1-11月浙江全省水泥產量為1.011億噸，同比下降2.69%。

?

4、庫存：“反內卷”，熟料庫存同比下降10.2個百分點

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：1-12月浙江省樣本水泥熟料平均庫容比為61%，年同比下降11個百分點。隨著錯峰生產的落地執(zhí)行，加之“反內卷”的積極響應，各企業(yè)熟料庫存明顯下降。

?

5、競爭：本地局部合理，沿江輸入壓力仍大

5.1浙江熟料產能集中度高，區(qū)域合理布局

5.1.1浙江熟料線在產40條，熟料產能4200萬噸

浙江省 1998年以來建成投產103條新型干法熟料生產線，熟料年產能 8510萬噸。隨著行業(yè)發(fā)展及產能置換、淘汰，截至2025年11月，浙江省共有在產條熟料產線40，熟料年產能為4200萬噸，同比下降16.28%。

?

目前，40條在產熟料窯線中以4000t/d為主共16條，其次是2000t/d共11條，2500t/d共7條，4000t/d4500t/d及以上6條。

5.1.2三大集團熟料占比超8成，品牌集中度高

其中南方、海螺、紅獅三大集團熟料產能占比82%，南方占比超60%，品牌集中度較高。

?

5.1.3區(qū)域布局之熟料基地與粉磨集群

根據(jù)資源、市場、物流條件，2024年浙江省形成湖州、杭紹、金建衢三大熟料基地和甬臺溫粉磨集群的區(qū)域架構。

（1）湖州熟料基地

湖州長興、安吉以南方熟料為主，由于緊鄰杭州、嘉興、湖州等核心消費城市以及巨大的長三角市場?？赏ㄟ^內河航運（如長湖申航道）、公路和鐵路將熟料和水泥產品輻射至整個環(huán)杭州灣地區(qū)。

（2）杭紹熟料基地

以南方、海螺熟料產線分布為主，兆山等品牌補充，產能高度集中。區(qū)位優(yōu)勢明顯，既能覆蓋本地，又能通過錢塘江水系和發(fā)達的公路網(wǎng)，向南支援金衢麗，向東連接寧波。

（3）金建衢熟料基地

是浙江省另一大石灰石資源富集區(qū)，該基地主要覆蓋金華、衢州、建德本地市場。其中建德區(qū)域海螺、紅獅、南方三足鼎立；金華、衢州則有南方、紅獅、江山虎、豪龍、金圓等企業(yè)深度布局。

（4）甬臺溫粉磨集群

寧波、臺州、溫州是浙江沿海經濟較為發(fā)達地區(qū)，大量基礎設施建設帶動水泥消費。該區(qū)域無熟料產線，形成了以海螺為主、上峰、舜江、象山港等分布的粉磨站集群。從三大熟料基地或港口獲取熟料，在當?shù)胤勰コ伤啵苯庸睾Ｊ袌觥?/p>

5.2沿江輸入，局部供應壓力猶存

2025年長三角水泥市場延續(xù)深度調整，呈現(xiàn)“頭部集中、區(qū)域協(xié)同、綠色轉型”格局。海螺、南方等龍頭依托規(guī)模與低碳產能優(yōu)勢鞏固地位，通過兼并整合進一步控制市場。區(qū)域一體化政策促進市場互連，但局部供應過剩壓力猶存。

同時外部低價水泥依托水路持續(xù)輸入，擠壓浙江省企業(yè)份額。據(jù)百年建筑，長三角共有水泥粉磨能力達到4.8億噸；水泥需求量為2.4億噸左右，產能矛盾繼續(xù)加劇。省內企業(yè)雖加速超低排放改造和數(shù)字化轉型以求成本優(yōu)勢，但在總體需求平穩(wěn)偏弱背景下，仍面臨激烈的價格競爭與盈利壓力，中小型粉磨站生存挑戰(zhàn)加劇?？傮w沖擊力顯著，倒逼產業(yè)升級。

6、價格：浙江省水泥均價微降，年末深跌

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：1-12月浙江省PO42.5散裝水泥均價為303元/噸，同比下降7元/噸。截至12月31日，水泥均價為288元/噸，同比下降17.55%。

得益于2024年10月上漲的100元/噸，2025年初起始價格高于去年同期。節(jié)后市場需求暫未啟動，水泥價格小幅下調；隨后水泥價格保持“每月一漲”的節(jié)奏先揚后抑，上半年整體均價高于去年同期；下半年市場需求對價格支撐力下降，盡管仍繼續(xù)“每月一漲”但最終落地情況不及預期，水泥價格震蕩偏弱，低于去年同期水平。

?

7、成本與利潤：原燃料價格前低后高，利潤承壓

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)：截至11月30日，沫煤Q5000秦皇島港均價為614元/噸，同比下降19.73%。煤炭作為水泥生產的關鍵燃料，其成本約占水泥生產總成本的30%-40%。港口均價同比下跌近20%，水泥生產成本大幅下降。從走勢來看，上半年，煤炭價格持續(xù)走低帶動熟料價格跟進下跌，據(jù)了解，安徽沿江主導品牌熟料平倉價格上半年低點跌至200-205元/噸左右。因此部分水泥企業(yè)上半年利潤情況出現(xiàn)一定改善。

下半年，煤炭價格逐步回升，水泥生產成本隨之升高。但由于市場需求低迷難以支撐水泥價格同步上漲，多數(shù)企業(yè)量價雙弱，虧損擴大，經營壓力空前增大。

?

二、2026年浙江省水泥市場展望

1、宏觀：財政化債穩(wěn)預期，基建扛起需求大旗

1.1、系統(tǒng)化債緩解壓力

2026年，化債“組合拳”將更加注重系統(tǒng)施策與長效機制。核心舉措預計包括：持續(xù)利用特殊再融資債券置換存量隱性債務，以時間換空間；強化專項債項目的收益管理與績效約束，防止新增低效債務；推動地方融資平臺市場化轉型與分類處置，從源頭上壓減債務風險；同時，中央財政可能適度加大轉移支付，并協(xié)同金融資源提供低成本置換支持，實現(xiàn)財政可持續(xù)。

1.2、基建主導，地產筑底

展望2026年，房地產市場則處于深度調整后的筑底階段。在“三大工程”（保障性住房、城中村改造、“平急兩用”設施）的支撐下，房地產開發(fā)投資降幅有望收窄，逐步企穩(wěn)。但傳統(tǒng)商業(yè)性住房開發(fā)規(guī)模難以恢復，市場信心和投資行為將更為理性審慎，對上下游產業(yè)鏈的拉動作用較歷史高峰期顯著減弱。

基建投資將繼續(xù)扮演經濟“壓艙石”角色。省級重大戰(zhàn)略如“海洋強省”、交通強?。ㄈ缤ㄌK嘉甬高鐵、滬杭甬智慧高速）、海塘安瀾工程及新基建項目將全面發(fā)力，形成穩(wěn)定而持續(xù)的水泥、鋼材等實物需求，是支撐固定資產投資的核心力量。

2、需求：基建托底結構分化，總量降幅有望收窄

2026年浙江水泥需求預計將呈現(xiàn)“基建托底、結構分化、降幅收窄”的格局。

重點工程是核心支撐。?浙江省“十四五”重大項目建設將進入后期沖刺階段，同時“十五五”規(guī)劃新項目將陸續(xù)啟動。交通、水利等新基建項目將持續(xù)提供穩(wěn)定的水泥需求。頭部水泥企業(yè)在基建方面的直供占比或將進一步提升。

房地產需求預計低位趨穩(wěn)。?房地產對水泥的拖累效應將邊際減弱，總體用水泥量將維持在一個相對較低但穩(wěn)定的水平。攪拌站訂單更多集中在市政、園區(qū)、廠房等方面。當然由于項目數(shù)量的減少，也將進一步加劇攪拌站新訂單競爭，市場呈現(xiàn)“強者恒強”的馬太效應。小型攪拌站為避免加重“高應收”負擔，主動放棄部分訂單，因此更多項目流向有資金實力的頭部企業(yè)。

民用及農村市場繼續(xù)萎縮。?受城鎮(zhèn)化進程放緩、農村人口減少及自建房管控影響，傳統(tǒng)的民用分散需求預計將持續(xù)緩慢下降，這部分市場份額將進一步縮小。

綜上所述，預計2026年浙江水泥市場需求同比降幅或將收窄，約同比下降6-7%。

3、供應：產能矛盾尖銳，外部壓力仍是關鍵變量

3.1、內部產能優(yōu)化有限

據(jù)百年建筑統(tǒng)計：長三角熟料產線170條，設計日產能72萬噸，實際日產能79萬噸，超出9%（含已停產企業(yè)）。

“十四五”期間嚴控新增產能的政策將持續(xù)，總產能規(guī)模預計保持不變，甚至通過淘汰落后實現(xiàn)小幅優(yōu)化。但考慮到省內水泥需求已進入平臺期，且錯峰生產和環(huán)保限產常態(tài)化，實際產量將更貼近市場需求，預計維持在相對高位但略低于產能的區(qū)間內運行。

3.2、外部輸入壓力居高不下

據(jù)百年建筑調研：長三角共有水泥粉磨能力達到4.8億噸；水泥需求量為2.4億噸左右，產能矛盾繼續(xù)加劇。盡管近年來福建水泥流入明顯減少，但安徽、江蘇、江西方向通過水路、陸路對浙江的輸入壓力只增不減。

4、總結

浙江省水泥市場已步入長期的結構性調整階段。2026年，市場將在?“基建需求托底”?與?“外部產能輸入”?的雙重作用下，繼續(xù)尋求弱平衡。行業(yè)內部將通過?“產能優(yōu)化、綠色轉型、市場協(xié)同”?艱難應對，但整體仍將面臨?“需求平臺下移、競爭白熱化、利潤微薄”?的嚴峻挑戰(zhàn)。產業(yè)升級與市場出清將是未來一段時期的主題。

資訊編輯：蔡艷芬 021-26093629
資訊監(jiān)督：湯浛溟 021-26093670
資訊投訴：陳躍進 021-26093100

免責聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內容版權歸Mysteel所有，轉載需取得Mysteel書面授權，且Mysteel保留對任何侵權行為和有悖原創(chuàng)內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網(wǎng)絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。