概述：2025年12月水泥價(jià)格指數(shù)352元/噸，環(huán)比小幅上漲，多地執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)推漲水泥價(jià)格，后因需求不足而沖高回落。2026年1月需求受春節(jié)停工承壓，但資金穩(wěn)中有升、基建開門紅提供潛在支撐；供應(yīng)錯(cuò)峰力度不減，價(jià)格呈北穩(wěn)南弱格局，中樞較上月略有下滑。

一、12月全國水泥市場回顧

1、水泥需求持續(xù)轉(zhuǎn)弱，水泥價(jià)格沖高回落

截至12月31日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)352元/噸，月環(huán)比上漲1.82%，同比下跌13.9%。12月份水泥市場需求小幅震蕩，由于多地水泥企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，持續(xù)推漲價(jià)格，但因?yàn)樾枨笾尾蛔悖嗟厮鄡r(jià)格出現(xiàn)沖高回落，水泥指數(shù)從347元/噸漲至354元/噸，到月底跌至352元/噸。整體來看，12月全國水泥價(jià)格上漲乏力。

?

12月各區(qū)域水泥價(jià)格走勢延續(xù)分化。華南、東北、西北、華東、西南月環(huán)比呈正增長，其中華南漲幅最大達(dá)8.03%，需求支撐較強(qiáng)，價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁；華中、華北月環(huán)比為負(fù)，華中跌幅1.35%，華北微跌0.49%，需求相對(duì)疲軟，價(jià)格或承壓。整體來看，華南、東北等區(qū)域價(jià)格表現(xiàn)優(yōu)于華中、華北等區(qū)域。

2、房建需求持續(xù)承壓，水泥需求持續(xù)下行

據(jù)百年建筑調(diào)研全國250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)：12月份水泥出庫量周均295萬噸，環(huán)比上升1.7%，同比下降13.7%。需求結(jié)構(gòu)分化明顯，基建需求韌性尚存但增長乏力，廣東、云南等天氣晴好區(qū)域施工回補(bǔ)帶動(dòng)出貨，河南、安徽等地因管控或項(xiàng)目進(jìn)度放緩需求下滑；房建需求是核心拖累，多地同比下滑顯著，資金壓力與環(huán)保天氣制約施工，貿(mào)易商重心轉(zhuǎn)向回款；民用及攪拌站需求平淡，隨整體市場波動(dòng)。整體看，基建托底作用有限，房建疲軟主導(dǎo)需求下行。

基建方面：12月份水泥直供量周均169萬噸，環(huán)比上升0.6%，同比下降13.8%。需求疲軟主要受年底項(xiàng)目施工進(jìn)度放緩、部分區(qū)域天氣制約影響，盡管中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)，但短期實(shí)物工作量釋放有限，直供量未獲有效支撐。整體來看，12月基建水泥需求延續(xù)弱勢，政策對(duì)需求的拉動(dòng)效果或需待后續(xù)項(xiàng)目落地才能逐步顯現(xiàn)。

房建方面：百年建筑調(diào)研國內(nèi)506家混凝土企業(yè)12月份全國混凝土產(chǎn)能利用率周均為7.74%，較上月持平，較去年同期上升0.69個(gè)百分點(diǎn)。基建項(xiàng)目利用率相對(duì)穩(wěn)定但增速乏力，雖政策推動(dòng)投資回穩(wěn)，但短期實(shí)物工作量釋放不足；房建項(xiàng)目利用率略有下滑，資金壓力與環(huán)保天氣制約施工，影響需求釋放；攪拌站利用率隨整體市場波動(dòng)，備貨意愿低迷，重心轉(zhuǎn)向庫存消化與回款。天氣因素加劇區(qū)域分化，華南部分晴好區(qū)域利用率略有回補(bǔ)，華北華中則因管控或低溫進(jìn)一步下滑。整體而言，混凝土市場需求端疲軟主導(dǎo)，供給端調(diào)整滯后，行業(yè)仍處弱平衡運(yùn)行狀態(tài)。

3、熟料線運(yùn)轉(zhuǎn)率下降，水泥產(chǎn)量同比降幅擴(kuò)大

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研全國274家水泥熟料樣本企業(yè)顯示，12月份全國窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率周均32.8%，月環(huán)比下降10.2個(gè)百分點(diǎn)；全國熟料庫容比周均56.6%，月環(huán)比下降4.1個(gè)百分點(diǎn)。12月全國熟料線運(yùn)轉(zhuǎn)率呈顯著區(qū)域分化態(tài)勢。華南區(qū)域如廣東因天氣晴好施工回補(bǔ)，運(yùn)轉(zhuǎn)率維持相對(duì)高位，環(huán)比降幅較??；西南云南受基建項(xiàng)目推進(jìn)帶動(dòng)，運(yùn)轉(zhuǎn)率略高于全國平均水平；華北河南、華中安徽等地因管控或項(xiàng)目進(jìn)度放緩，運(yùn)轉(zhuǎn)率下滑顯著，同比降幅擴(kuò)大；東北區(qū)域低溫天氣制約施工，運(yùn)轉(zhuǎn)率處于低位且環(huán)比繼續(xù)下行；西北區(qū)域雖有部分基建托底，但整體需求疲軟導(dǎo)致運(yùn)轉(zhuǎn)率小幅回落。整體而言，熟料產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)率與下游水泥需求同步，需求支撐較強(qiáng)的區(qū)域表現(xiàn)更優(yōu)，需求疲軟區(qū)域則持續(xù)承壓。?

2025年1-11月全國水泥產(chǎn)量為15.49億噸，同比下降6.9%；11月單月水泥產(chǎn)量為1.54億噸，同比下降8.2%。根據(jù)熟料線運(yùn)轉(zhuǎn)率情況預(yù)測12月全國水泥預(yù)測產(chǎn)量約為1.38億噸，同比下降10.85%。

4、原燃材料價(jià)格下跌，水泥生產(chǎn)成本變化不大

12月份全國動(dòng)力煤均價(jià)642元/噸，環(huán)比下跌83元/噸，同比下跌50元/噸，環(huán)比跌幅擴(kuò)大。12月動(dòng)力煤價(jià)格下跌影響成本環(huán)比下跌8元/噸，但是錯(cuò)峰生產(chǎn)導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升，因此12月份水泥生產(chǎn)成本變化不大。

二、1月全國水泥市場展望

1、工地資金到位向好，區(qū)域分化可能持續(xù)

2025年12月工地資金到位率整體在59.49%至59.74%區(qū)間波動(dòng)。非房建項(xiàng)目維持高位但波動(dòng)調(diào)整，房建項(xiàng)目持續(xù)小幅改善且月末增幅擴(kuò)大。資金變化受存量項(xiàng)目回款加快、市政項(xiàng)目改善及施工單位在手項(xiàng)目減少等因素影響，區(qū)域上華中回款改善顯著，華東呈現(xiàn)分化。2026年1月預(yù)計(jì)資金到位率穩(wěn)中有升。春節(jié)前工程款結(jié)算需求增加，或推動(dòng)回款進(jìn)度加快；房建項(xiàng)目改善趨勢有望延續(xù)，非房建項(xiàng)目受季節(jié)性結(jié)算影響或保持平穩(wěn)。區(qū)域分化可能持續(xù)，部分地區(qū)回款情況優(yōu)于其他區(qū)域，整體資金面將保持小幅向好。

2、基建投資低位運(yùn)行，水泥需求整體承壓

2025年1-11月狹義基建累計(jì)同比1.1%，廣義基建0.13%；單月狹義基建同比跌幅收窄，廣義基建同比下降12.0%。分項(xiàng)中電熱氣水投資保持10.7%的兩位數(shù)增長，交通倉儲(chǔ)微降0.1%，水利環(huán)境管理業(yè)下滑6.3%。11月專項(xiàng)債發(fā)行4605億元，同比大增340%，為后續(xù)投資蓄力。2026年1月基建投資有望實(shí)現(xiàn)開門紅。十五五開局政策積極，5000億新型政策性金融工具支持的項(xiàng)目或在年初釋放實(shí)物工作量；化債進(jìn)度加快緩解資金擠占?jí)毫?；歷史開門紅概率超80%，預(yù)計(jì)廣義基建增速超5%。由于春節(jié)將至，部分工程項(xiàng)目停工放假，新開工項(xiàng)目處于前期階段，水泥用量較小，因此1月份水泥需求整體承壓。

3、錯(cuò)峰生產(chǎn)力度不減，水泥供應(yīng)壓力減小 2026年1月水泥企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)區(qū)域差異顯著。河北、遼寧、山西、內(nèi)蒙古、黑龍江、吉林、山東、新疆一季度全停，1月執(zhí)行全停政策。四川1月錯(cuò)峰16天，浙江1月停6-12天。重慶、河南、貴州、福建、江西、湖南、陜西、江蘇、云南等省份一季度錯(cuò)峰生產(chǎn)45-65天。整體來看，北方多省份1月全面停產(chǎn)，南方部分省份有明確天數(shù)或自主安排，錯(cuò)峰力度因區(qū)域而異。 ?

4、供需錯(cuò)配，水泥價(jià)格“北穩(wěn)南弱” 2026年1月份水泥需求雖受春節(jié)停工影響整體承壓，但工地資金穩(wěn)中有升、基建開門紅預(yù)期為需求提供潛在支撐；供應(yīng)端錯(cuò)峰生產(chǎn)力度不減，北方多省份全停，南方多省明確錯(cuò)峰天數(shù)，整體供應(yīng)壓力減小。供需錯(cuò)配下，南方需求逐步減少，水泥價(jià)格或小幅下跌；北方因冬季施工限制需求有限，但供應(yīng)全停仍支撐價(jià)格企穩(wěn)。整體市場呈現(xiàn)“北穩(wěn)南弱”格局，價(jià)格中樞較上月略有下滑。

資訊編輯：江元林 021-26094532
資訊監(jiān)督：湯浛溟 021-26093760
資訊投訴：陳躍進(jìn) 021-26093100

免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書面授權(quán)，且Mysteel保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。