概述：2025年四川省水泥供需雙弱，水泥生產(chǎn)成本下降，但水泥價格同比下跌，行業(yè)利潤持續(xù)收縮。展望2026年，四川省水泥需求或繼續(xù)承壓，但降幅收窄，水泥供應(yīng)持續(xù)下降，生產(chǎn)成本穩(wěn)定，水泥價格震蕩偏弱，行業(yè)利潤持續(xù)下降，但降幅有所收窄。

一、2025年四川省水泥市場回顧

1.2025年四川省水泥需求同比下降

1.1 2025年四川省固定資產(chǎn)投資轉(zhuǎn)負(fù)

2025年1-10月四川省固定資產(chǎn)投資額累計同比下降2.9%，增速由正轉(zhuǎn)負(fù)。這一趨勢標(biāo)志著四川省固定資產(chǎn)投資在經(jīng)歷了2024年及2025年上半年的溫和回升后，于下半年出現(xiàn)明顯放緩，進(jìn)入負(fù)增長區(qū)間。主要受房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)下行拖累。與此同時，制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資保持韌性，成為支撐投資的“雙引擎”。在宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整、政策周期轉(zhuǎn)換及市場預(yù)期變化的多重作用下，四川省作為西部經(jīng)濟(jì)大省的投資動能正在經(jīng)歷深刻的再平衡過程。

1.2房地產(chǎn)投資持續(xù)下行

2025年1-10月，四川省完成房地產(chǎn)開發(fā)投資3838.39億元，同比下降6.7%。其中，住宅投資2941.65億元，同比下降3.9%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積41846.13萬平方米，同比下降18.6%。房屋新開工面積8401.96萬平方米，同比下降21.9%。房屋竣工面積5477.37萬平方米，同比下降20.8%。數(shù)據(jù)顯示，自2025年2月起，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比降幅便穩(wěn)定在-6.3%至-6.8%的區(qū)間內(nèi)，到10月底仍維持在-6.7%的水平，表明這一趨勢具有持續(xù)性和穩(wěn)定性，而非短期波動。這一穩(wěn)定下行的態(tài)勢，與國家統(tǒng)計局公布的全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比-14.7%的降幅相比，顯示出四川市場在政策調(diào)控和市場出清方面可能相對“溫和”，但其對投資總量的拖累效應(yīng)卻更為顯著。房地產(chǎn)新開工面積是水泥需求最直接的“風(fēng)向標(biāo)”。由于水泥消耗主要集中在項目開工后的地基和主體施工階段，新開工面積的銳減會直接導(dǎo)致未來一段時間內(nèi)水泥需求的萎縮。新開工的“青黃不接”，是水泥需求疲軟的根本原因。

1.3混凝土產(chǎn)能利用率下降

一方面，年初四川省基建項目復(fù)工率較低，且已復(fù)工的項目受限于資金等問題，施工進(jìn)度較為緩慢。另一方面，今年新開工的項目較少，市場需求持續(xù)低迷，其次，房建項目需求下滑更加明顯。據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研四川樣本混凝土企業(yè)產(chǎn)能利用率顯示，2025年平均產(chǎn)能利用率為1.51%，同比下降4.64個百分點，混凝土攪拌站發(fā)運(yùn)量大幅下降，說明四川房建需求大幅萎縮，也是影響水泥出庫量大幅下降的主要原因之一。

2.2025年四川水泥供應(yīng)同比下降

2.1四川省水泥熟料產(chǎn)能分布情況

據(jù)百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計，四川省目前共有108條熟料生產(chǎn)線，設(shè)計產(chǎn)能達(dá)353800t/d，實際年熟料產(chǎn)能超1億噸。

目前四川2000t/d以下的熟料生產(chǎn)線6條，占比5.56%；2000-4000t/d的熟料生產(chǎn)線62條，占比57.41%，4000t/d以上的熟料生產(chǎn)線40條，占比37.04%；其中，13條處于長期停窯狀態(tài)。一方面，政府通過“錯峰生產(chǎn)”等強(qiáng)制手段消化過剩產(chǎn)能；另一方面，“僵尸產(chǎn)能”的存在也暴露了淘汰機(jī)制執(zhí)行中的復(fù)雜性。

四川省水泥熟料生產(chǎn)線的地理分布呈現(xiàn)出“核心集群、多點支撐、區(qū)域分化”的顯著特征，形成了以成都平原為核心、川南和川東北為兩翼、川西北為補(bǔ)充的產(chǎn)業(yè)格局。

2.2重點企業(yè)及產(chǎn)能詳情

四川省水泥行業(yè)正加速向頭部企業(yè)集中，以下為主要企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)能布局。

西南水泥（新天山旗下）

核心產(chǎn)區(qū)：綿陽、雅安、內(nèi)江、樂山等

產(chǎn)能規(guī)模：西南水泥熟料窯線遍布整個四川省，在川熟料設(shè)計產(chǎn)能超過85600t/d，位列全省第一。

（2）峨勝水泥

核心產(chǎn)區(qū)：樂山

產(chǎn)能規(guī)模：產(chǎn)線集中在樂山市，擁有6條水泥熟料窯線，設(shè)計產(chǎn)能總共26000t/d，12月份與仁壽縣人民特種水泥有限公司進(jìn)行了產(chǎn)能置換，置換后的總產(chǎn)能達(dá)到27666t/d，位列全省第二。

（3）重龍山水泥

核心產(chǎn)區(qū)：內(nèi)江、涼山州、攀枝花等

產(chǎn)能規(guī)模：在四川省擁有8條水泥熟料生產(chǎn)線，分布于川南、川西等地，總設(shè)計產(chǎn)能達(dá)22500t/d，位列全省第三。公司水泥熟料產(chǎn)能分布區(qū)域較廣，因此水泥銷量較為穩(wěn)定，受單一市場影響較小。

（4）海螺水泥（安徽海螺集團(tuán)）

核心產(chǎn)區(qū)：廣元、達(dá)州、巴中

產(chǎn)能規(guī)模：在四川省擁有5條4500t/d的水泥熟料生產(chǎn)線，主要分布在川東北區(qū)域，總設(shè)計產(chǎn)能22000t/d，作為全國性巨頭，其在川北市場具備穩(wěn)定供應(yīng)能力。深耕川東和川北，利用品牌與管理優(yōu)勢，積極參與區(qū)域市場競爭。

（5）洋房水泥（亞洲水泥旗下）

核心產(chǎn)區(qū)：成都

產(chǎn)能規(guī)模：四川亞東水泥與四川蘭豐水泥同屬于亞洲水泥旗下，擁有5條水泥熟料窯線，設(shè)計產(chǎn)能達(dá)21600t/d，產(chǎn)線集中于成都市，銷售區(qū)域輻射成都、德陽、樂山、眉山、雅安、甘孜州、阿壩州等地。

紅獅水泥

核心產(chǎn)區(qū)：廣安、綿陽、宜賓

產(chǎn)能規(guī)模：在四川省擁有4條水泥熟料生產(chǎn)線，總設(shè)計產(chǎn)能16000t/d，在川南、川中、川東北市場以極具競爭力的價格搶占份額，尤其在需求疲軟時期，其策略對市場價格形成下行壓力。

2.3水泥窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率下降，庫容比上升

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研四川樣本水泥熟料樣本企業(yè)顯示，2025年窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率周均38%，同比下降3個百分點。熟料庫容比周均60%，同比上升3.5個百分點。2025年四川省水泥企業(yè)加大錯峰生產(chǎn)力度，停窯天數(shù)同比增加30天，因此熟料線運(yùn)轉(zhuǎn)率下降明顯，而熟料庫容比同比提升，說明2025年四川省熟料產(chǎn)量較2024年有明顯減少。

2.4水泥產(chǎn)量同比下降

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年四川省水泥產(chǎn)量約8824萬噸，同比下降4.5%。四川省錯峰生產(chǎn)已從季節(jié)性安排演變?yōu)槿晷缘膹?qiáng)制調(diào)控工具。2025年1-10月平均錯峰165.5天，預(yù)計全年將超200天。12月12日，四川省經(jīng)信廳開展幫扶活動，督促企業(yè)完成任務(wù)，要求“補(bǔ)齊欠賬”，體現(xiàn)了政策的剛性約束力。其根本目的是通過人為減少供給來平衡嚴(yán)重的供需失衡。

3.四川省水泥均價同比下跌

據(jù)百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年12月四川省P.O42.5散裝水泥均價為376元/噸，同比下跌9.8%。整體呈“U型”走勢。年初價格維持在較高位，隨后一路走低，在7月達(dá)到年度最低點，之后逐步回升，并于年底站穩(wěn)高位。一季度春節(jié)過后，開復(fù)工情況不及預(yù)期，價格持續(xù)下行；二季度初需求略有回暖，價格有所反彈，及至季度末雨水增加，市場需求再次疲軟，價格回落；三季度高溫多雨，傳統(tǒng)淡季，7月份價格降至最低點，及至“金九銀十”，水泥企業(yè)虧損嚴(yán)重，疊加需求有所回補(bǔ)，多次推漲后價格快速上漲，四季度高位持穩(wěn)，局部區(qū)域小幅回調(diào)。

二、2026年四川水泥市場展望

1.固定資產(chǎn)投資額下降，基建項目或繼續(xù)支撐

2025年1-10月四川省固定資產(chǎn)投資額累計同比下降2.9%，增速由正轉(zhuǎn)負(fù)。但2026年重點項目工程數(shù)量同比或會增加，引大濟(jì)岷、成峨高速、攀西高速、昭普高速等新的重點工程項目的動工，為四川的水泥需求提供支撐。

2.房建市場繼續(xù)萎靡，需求持續(xù)承壓

受銷售疲軟與庫存高企影響，企業(yè)新開工意愿低迷，資金回籠壓力制約投資能力，市場整體仍處調(diào)整周期。因政策轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)發(fā)展新模式，土地財政弱化，市場預(yù)期持續(xù)走低，疊加銷售面積連年下滑與現(xiàn)房銷售轉(zhuǎn)型壓力，導(dǎo)致需求端信心不足，投資意愿收縮。十五五規(guī)劃中表示要繼續(xù)穩(wěn)房市，并提出由當(dāng)?shù)卣召彺媪糠孔鳛楸Ｕ戏?、安置房，此舉會對房地產(chǎn)企業(yè)的資金回攏提供一定的幫助，但對當(dāng)下房建市場的來說，作用可能會比較小。

3.錯峰生產(chǎn)力度不減，水泥供應(yīng)收縮

四川省2025年度單條水泥熟料生產(chǎn)線錯峰任務(wù)基數(shù)190天，實際停窯天數(shù)預(yù)計超過200天，在“碳中和、碳環(huán)?！彪p碳經(jīng)濟(jì)的影響下，2026年錯峰生產(chǎn)天數(shù)或會持續(xù)增加，水泥供應(yīng)持續(xù)收縮。

4.水泥價格震蕩偏弱，行業(yè)利潤下滑

2026年四川省水泥市場需求持續(xù)承壓，但供應(yīng)量也同比收縮，水泥價格震蕩偏弱運(yùn)行，整體呈現(xiàn)前低后高的走勢。而生產(chǎn)成本相對波動不大，受價格下跌影響，水泥行業(yè)利潤將持續(xù)下降，但降幅將有所收窄。

總結(jié)：

2025年四川省水泥市場供需雙弱，供應(yīng)端方面，新增長期關(guān)停水泥熟料產(chǎn)線，錯峰生產(chǎn)天數(shù)增加，水泥產(chǎn)量同比下降，窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率也降低；需求端方面，固定資產(chǎn)投資轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)，房建需求持續(xù)降低，新開工基建項目不及預(yù)期，水泥銷量隨之下降。水泥價格同比下降，但由于生產(chǎn)成本降低，疊加多次推漲后，部分水泥企業(yè)扭虧為盈。展望2026年，基建需求持續(xù)拖底，房建需求略有回升，水泥供應(yīng)持續(xù)收縮，水泥價格或呈周期性變化，行業(yè)利潤持續(xù)下滑，但降幅收窄。

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