概述：2025年，江蘇省水泥市場在供需關(guān)系調(diào)整、下游需求結(jié)構(gòu)性分化的背景下，呈現(xiàn)出產(chǎn)量收縮、需求整體下行，但基建領(lǐng)域形成一定支撐的運(yùn)行態(tài)勢。市場正經(jīng)歷從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量與效率提升的深度調(diào)整。

一、供給端：主動壓減產(chǎn)量，緩解供需矛盾

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-10月，江蘇省水泥產(chǎn)量為8531.5萬噸，同比下降3.57%。更為關(guān)鍵的是，月度產(chǎn)量均低于去年同期水平，這并非偶然波動，而是行業(yè)自律與市場壓力共同作用下的主動選擇。多數(shù)企業(yè)積極執(zhí)行錯峰生產(chǎn)政策，自覺抑制過剩產(chǎn)能釋放，其核心目的在于應(yīng)對日益嚴(yán)峻的市場供大于求局面，試圖通過調(diào)節(jié)供給來穩(wěn)定價格、緩解企業(yè)經(jīng)營壓力。這一趨勢表明，行業(yè)自身正致力于從源頭平衡市場。

二、需求端：出庫量大幅下滑，市場全年“弱穩(wěn)”運(yùn)行

與產(chǎn)量的小幅下滑相比，市場需求端的收縮更為顯著。據(jù)百年建筑網(wǎng)對江蘇15家樣本企業(yè)的調(diào)研，2025年水泥年度總出庫量為4678.94萬噸，較2024年的6002.23萬噸大幅下降22.03%。這一降幅遠(yuǎn)超產(chǎn)量降幅，清晰地揭示了需求萎縮是當(dāng)前市場的核心矛盾。

從全年走勢看，出庫量自年初即開始下滑，即便在傳統(tǒng)施工旺季也僅出現(xiàn)小幅拉升，未能形成有力反彈，此后便持續(xù)在低位震蕩。這種“旺季不旺”的特征，最終構(gòu)成了全年弱穩(wěn)運(yùn)行的基調(diào)，反映出整體建設(shè)活動活躍度不足。

三、下游分化：基建“托底”難抵地產(chǎn)“拖累”

需求疲軟的根本原因在于固定資產(chǎn)投資的結(jié)構(gòu)性變化，“冰火兩重天”的態(tài)勢在下游領(lǐng)域尤為明顯：

房地產(chǎn)投資持續(xù)探底：作為水泥需求的重要引擎，房地產(chǎn)投資全年深度回調(diào)。前三季度，江蘇省房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降18.2%，降幅呈擴(kuò)大趨勢。同期商品房銷售面積下降7.6%，市場預(yù)期偏弱與房企資金壓力并存，導(dǎo)致新開工項目嚴(yán)重不足，對水泥需求形成巨大拖累。

基礎(chǔ)設(shè)施投資展現(xiàn)韌性：與房建市場的冷清相比，基建投資發(fā)揮了關(guān)鍵的“穩(wěn)定器”作用。前三季度，全省基礎(chǔ)設(shè)施投資實現(xiàn)同比增長0.8%。其中，電力熱力、鐵路運(yùn)輸、水上運(yùn)輸?shù)戎卮箢I(lǐng)域投資增長迅猛（如電力熱力投資增長31.8%），同時設(shè)備工器具購置投資提升，表明重點工程正在形成實物工作量，為水泥需求提供了實質(zhì)性支撐。

然而，基建的“托底”作用尚不足以完全對沖房地產(chǎn)下滑的沖擊。此外，制造業(yè)投資前三季度同比下降4.5%，也制約了部分工業(yè)建設(shè)相關(guān)的需求。因此，整體水泥市場需求承受了巨大壓力。

四、總結(jié)與展望

2025年江蘇水泥市場的主要特征可概括為：供給主動收縮，需求整體疲軟，結(jié)構(gòu)分化顯著。行業(yè)通過錯峰生產(chǎn)自律限產(chǎn)，以應(yīng)對由房地產(chǎn)投資深度調(diào)整帶來的需求“缺口”。盡管以電力、交通為代表的重大基礎(chǔ)設(shè)施項目提供了寶貴的需求支撐，但未能改變市場總量下行的格局。

展望未來，江蘇水泥市場的復(fù)蘇路徑將緊密依賴于下游投資的改善，尤其是房地產(chǎn)市場的企穩(wěn)信號。短期內(nèi)，行業(yè)仍將處于存量調(diào)整階段，企業(yè)競爭重心將進(jìn)一步從產(chǎn)能規(guī)模轉(zhuǎn)向成本控制、市場細(xì)分與服務(wù)質(zhì)量。政策的引導(dǎo)，尤其是在推動重大項目落地、激發(fā)民間投資方面能否取得更大成效，將成為影響水泥需求邊際變化的關(guān)鍵變量。行業(yè)整體將在一段時期內(nèi)繼續(xù)承壓運(yùn)行，等待新一輪平衡的到來。

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