百年建筑：2025年水泥行業(yè)“反內卷”階段成效與展望
引言：水泥行業(yè)產能過剩問題突出，近年通過嚴控新增、推動置換、錯峰生產等多維度施策，加上龍頭帶頭退出低效產能，中小企業(yè)加速整合，產能利用率提升、價格回升，企業(yè)利潤顯著修復。但需求疲軟與出清不徹底仍存，需...
引言：水泥行業(yè)產能過剩問題突出，近年通過嚴控新增、推動置換、錯峰生產等多維度施策，加上龍頭帶頭退出低效產能，中小企業(yè)加速整合，產能利用率提升、價格回升，企業(yè)利潤顯著修復。但需求疲軟與出清不徹底仍存，需政策市場雙輪驅動，探索綠色低碳與海外布局，實現質量效益轉型。
1、水泥行業(yè)產能管控多措并舉破解產能過剩
水泥行業(yè)產能管控多措并舉，通過嚴控新增與推動置換緩解供需矛盾。工信部等六部門發(fā)布《建材行業(yè)穩(wěn)增長工作方案2025—2026年》，明確嚴禁新增水泥熟料產能，新建項目需按1.5:1或2:1比例實施產能置換，要求企業(yè)2025年底前制定超備案產能置換方案，預計可減少10%熟料產能。同時加大錯峰生產與成本管控力度，重慶2025年11-12月錯峰天數不少于55天，四川推行每月保底15天并按需追加的15+X動態(tài)停窯機制，精準調控供給；行業(yè)協(xié)會開展區(qū)域平均成本調研，防范低于成本價傾銷，為企業(yè)合理定價提供參考，規(guī)范市場競爭秩序。
2、水泥行業(yè)通過企業(yè)協(xié)同推進產能整合
近年來，龍頭企業(yè)帶頭退出低效產能，海螺水泥截至2025年9月退出16條生產線，淘汰產能占全行業(yè)22%以上，通過置換與區(qū)域整合補充高效產線；華潤建材、金隅冀東上半年關停多條2500t/d以下低效率產線，布局綠色低碳項目。中小企業(yè)加速并購整合，行業(yè)前10企業(yè)通過紅獅水泥收購壽鹿山水泥、金隅冀東并購恒威水泥等提升集中度。同時，企業(yè)以“錯峰停窯+煤炭成本下降”雙輪驅動利潤修復，2025年上半年煤炭價格同比下跌15%-20%，疊加錯峰減少無效供給，部分企業(yè)毛利率提升超10個百分點。
3、水泥行業(yè)產能出清成效逐步顯現
截至2025年9月累計退出熟料產能超5000萬噸，預計全年減少10%，緩解超產-降價-虧損循環(huán)；第四季度華東高標水泥均價回升至380元/噸，較年中低點漲10%，庫存周轉天數從60天降至45天。企業(yè)業(yè)績顯著修復，2025年前三季度13家盈利企業(yè)中12家凈利潤增長，尖峰集團820.76%、金隅冀東113.60%增速領先，海螺水泥凈利潤63.05億元，3家企業(yè)扭虧為盈，四川金頂營收增84.41%。行業(yè)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，2025年上半年虧損面從2024年55%降至30%以下，低于成本價傾銷減少；龍頭加速轉型，海螺布局東南亞、非洲基建，塔牌推進就近出口東南亞，有效對沖國內需求壓力。
4、未來需求承壓下的長期轉型之路
盡管“反內卷”取得階段性成效，水泥行業(yè)仍面臨需求疲軟與產能出清不徹底的雙重挑戰(zhàn)。需端壓力表現為房地產投資下滑、基建對沖效應有限，導致產能利用率維持在50%左右；產能出清存在阻力，部分區(qū)域有超備案產能隱性供給，中小產能涉及地方就業(yè)與稅收，退出進度滯后于政策目標。未來行業(yè)需通過政策加市場雙輪驅動，短期依托錯峰生產與價格自律穩(wěn)定市場，長期通過綠色低碳基金、并購重組提升集中度，同時探索海外市場與低碳建材研發(fā)，實現從規(guī)模擴張向質量效益轉型。
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