百年建筑：2025年水泥行業(yè)“反內(nèi)卷”階段成效與展望
引言：水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩問題突出，近年通過嚴(yán)控新增、推動(dòng)置換、錯(cuò)峰生產(chǎn)等多維度施策，加上龍頭帶頭退出低效產(chǎn)能，中小企業(yè)加速整合，產(chǎn)能利用率提升、價(jià)格回升，企業(yè)利潤顯著修復(fù)。但需求疲軟與出清不徹底仍存，需...
引言：水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩問題突出，近年通過嚴(yán)控新增、推動(dòng)置換、錯(cuò)峰生產(chǎn)等多維度施策，加上龍頭帶頭退出低效產(chǎn)能，中小企業(yè)加速整合，產(chǎn)能利用率提升、價(jià)格回升，企業(yè)利潤顯著修復(fù)。但需求疲軟與出清不徹底仍存，需政策市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)，探索綠色低碳與海外布局，實(shí)現(xiàn)質(zhì)量效益轉(zhuǎn)型。
1、水泥行業(yè)產(chǎn)能管控多措并舉破解產(chǎn)能過剩
水泥行業(yè)產(chǎn)能管控多措并舉，通過嚴(yán)控新增與推動(dòng)置換緩解供需矛盾。工信部等六部門發(fā)布《建材行業(yè)穩(wěn)增長工作方案2025—2026年》，明確嚴(yán)禁新增水泥熟料產(chǎn)能，新建項(xiàng)目需按1.5:1或2:1比例實(shí)施產(chǎn)能置換，要求企業(yè)2025年底前制定超備案產(chǎn)能置換方案，預(yù)計(jì)可減少10%熟料產(chǎn)能。同時(shí)加大錯(cuò)峰生產(chǎn)與成本管控力度，重慶2025年11-12月錯(cuò)峰天數(shù)不少于55天，四川推行每月保底15天并按需追加的15+X動(dòng)態(tài)停窯機(jī)制，精準(zhǔn)調(diào)控供給；行業(yè)協(xié)會(huì)開展區(qū)域平均成本調(diào)研，防范低于成本價(jià)傾銷，為企業(yè)合理定價(jià)提供參考，規(guī)范市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序。
2、水泥行業(yè)通過企業(yè)協(xié)同推進(jìn)產(chǎn)能整合
近年來，龍頭企業(yè)帶頭退出低效產(chǎn)能，海螺水泥截至2025年9月退出16條生產(chǎn)線，淘汰產(chǎn)能占全行業(yè)22%以上，通過置換與區(qū)域整合補(bǔ)充高效產(chǎn)線；華潤建材、金隅冀東上半年關(guān)停多條2500t/d以下低效率產(chǎn)線，布局綠色低碳項(xiàng)目。中小企業(yè)加速并購整合，行業(yè)前10企業(yè)通過紅獅水泥收購壽鹿山水泥、金隅冀東并購恒威水泥等提升集中度。同時(shí)，企業(yè)以“錯(cuò)峰停窯+煤炭成本下降”雙輪驅(qū)動(dòng)利潤修復(fù)，2025年上半年煤炭價(jià)格同比下跌15%-20%，疊加錯(cuò)峰減少無效供給，部分企業(yè)毛利率提升超10個(gè)百分點(diǎn)。
3、水泥行業(yè)產(chǎn)能出清成效逐步顯現(xiàn)
截至2025年9月累計(jì)退出熟料產(chǎn)能超5000萬噸，預(yù)計(jì)全年減少10%，緩解超產(chǎn)-降價(jià)-虧損循環(huán)；第四季度華東高標(biāo)水泥均價(jià)回升至380元/噸，較年中低點(diǎn)漲10%，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)從60天降至45天。企業(yè)業(yè)績顯著修復(fù)，2025年前三季度13家盈利企業(yè)中12家凈利潤增長，尖峰集團(tuán)820.76%、金隅冀東113.60%增速領(lǐng)先，海螺水泥凈利潤63.05億元，3家企業(yè)扭虧為盈，四川金頂營收增84.41%。行業(yè)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，2025年上半年虧損面從2024年55%降至30%以下，低于成本價(jià)傾銷減少；龍頭加速轉(zhuǎn)型，海螺布局東南亞、非洲基建，塔牌推進(jìn)就近出口東南亞，有效對(duì)沖國內(nèi)需求壓力。
4、未來需求承壓下的長期轉(zhuǎn)型之路
盡管“反內(nèi)卷”取得階段性成效，水泥行業(yè)仍面臨需求疲軟與產(chǎn)能出清不徹底的雙重挑戰(zhàn)。需端壓力表現(xiàn)為房地產(chǎn)投資下滑、基建對(duì)沖效應(yīng)有限，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率維持在50%左右；產(chǎn)能出清存在阻力，部分區(qū)域有超備案產(chǎn)能隱性供給，中小產(chǎn)能涉及地方就業(yè)與稅收，退出進(jìn)度滯后于政策目標(biāo)。未來行業(yè)需通過政策加市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)，短期依托錯(cuò)峰生產(chǎn)與價(jià)格自律穩(wěn)定市場(chǎng)，長期通過綠色低碳基金、并購重組提升集中度，同時(shí)探索海外市場(chǎng)與低碳建材研發(fā)，實(shí)現(xiàn)從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量效益轉(zhuǎn)型。
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