百年建筑周報(bào)：全國水泥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（10.24-10.31）
一、水泥市場周度回顧1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比上升本周全國水泥價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，截止10月31日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為347.34點(diǎn)，周環(huán)比上升1.07%。二、水泥成本利潤分析據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥...
一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比上升
本周全國水泥價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，截止10月31日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為347.34點(diǎn)，周環(huán)比上升1.07%。
二、水泥成本利潤分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。
截至10月31日，水泥-煤炭價(jià)格差253.12元/噸，同比2024年下降19.09%。
三、水泥供需分析
1、供應(yīng)情況分析
生產(chǎn)方面：10月23日-10月29日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為62.5%，環(huán)比下降1.25個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.39個(gè)百分點(diǎn)。其中，華東水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為72.17%，環(huán)比上升1.82個(gè)百分點(diǎn)，同比上升12.05個(gè)百分點(diǎn)；華南水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為56.22%，環(huán)比持平，同比上升5.13個(gè)百分點(diǎn)；華中水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為53.45%，環(huán)比下降8.44個(gè)百分點(diǎn)，同比下降13.00個(gè)百分點(diǎn)；華北水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為93.73%，環(huán)比持平，同比下降5.02個(gè)百分點(diǎn)；西北水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為20.26%，環(huán)比下降0.39個(gè)百分點(diǎn)，同比下降21.59個(gè)百分點(diǎn)；東北水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為9.26%，環(huán)比持平，同比下降62.96個(gè)百分點(diǎn)；西南水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為56.1%，環(huán)比下降2.89個(gè)百分點(diǎn)，同比下降2.86個(gè)百分點(diǎn)。
庫存方面：10月23日-10月29日，本周274家水泥廠水泥熟料庫容比為61.29%，環(huán)比上升0.52個(gè)百分點(diǎn)，同比下降2.41個(gè)百分點(diǎn)。其中，華東水泥熟料庫容比為60.58%，環(huán)比上升0.68個(gè)百分點(diǎn)，同比下降6.42個(gè)百分點(diǎn)；華南水泥熟料庫容比為56.75%，環(huán)比上升0.91個(gè)百分點(diǎn)，同比下降9.97個(gè)百分點(diǎn)；華中水泥熟料庫容比為68.54%，環(huán)比上升0.55個(gè)百分點(diǎn)，同比下降2.52個(gè)百分點(diǎn)；華北水泥熟料庫容比為46.49%，環(huán)比上升0.05個(gè)百分點(diǎn)，同比下降12.84個(gè)百分點(diǎn)；西北水泥熟料庫容比為52.35%，環(huán)比下降1.62個(gè)百分點(diǎn)，同比下降4.82個(gè)百分點(diǎn)；東北水泥熟料庫容比為51.48%，環(huán)比下降0.57個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲3.93個(gè)百分點(diǎn)；西南水泥熟料庫容比為66.17%，環(huán)比上升0.67個(gè)百分點(diǎn)，同比上升14.35個(gè)百分點(diǎn)。
2、需求分析如下
10月22日-10月28日，本周全國水泥出庫量282.65萬噸，環(huán)比上升8.05%，同比下降15.11%；基建水泥直供量167萬噸，環(huán)比上升5.70%，同比下降9.24%。
核心觀點(diǎn)：
（1）基建需求：政策發(fā)力帶動(dòng)增量，區(qū)域分化明顯
（2）房建需求：拖累整體市場，資金壓力仍是核心矛盾
（3）民用需求：平穩(wěn)運(yùn)行，局部受價(jià)格波動(dòng)影響
具體分析如下：
（1）基建需求：局部發(fā)力但整體偏弱，重點(diǎn)項(xiàng)目支撐有限云南因天氣晴好施工加速，需求明顯回升；貴州受陰雨天氣和房企回款壓力影響，需求持穩(wěn)；安徽頭部企業(yè)推漲價(jià)格刺激下游囤貨，出庫量回升；江蘇受庫存壓力和市場競爭制約，漲價(jià)落實(shí)難度較大；湖南、重慶等地雨水減少推動(dòng)工地復(fù)工，疊加價(jià)格政策刺激，基建需求小幅回暖?；ㄐ枨笥型谒募径妊永m(xù)回升態(tài)勢(shì)，但資金到位效率與天氣因素仍是關(guān)鍵變量。部分地區(qū)企業(yè)計(jì)劃11月推漲價(jià)格，短期或刺激投機(jī)性采購。
（2）房建需求：拖累整體市場，資金壓力仍是核心矛盾
四川、重慶水泥價(jià)格上漲刺激下游提前囤貨，短期出貨量提升，但可持續(xù)性存疑；廣西、江蘇房建需求平淡，出貨量環(huán)比增幅微弱，市場觀望情緒濃厚；云南天氣好轉(zhuǎn)推動(dòng)施工進(jìn)度，但房企資金鏈緊張仍制約水泥采購規(guī)模。房建需求疲軟反映出房地產(chǎn)行業(yè)仍處于調(diào)整期，項(xiàng)目開工積極性不足，水泥企業(yè)需通過價(jià)格策略（如月末優(yōu)惠）維持流動(dòng)性。
（3）民用需求：平穩(wěn)運(yùn)行，局部受價(jià)格波動(dòng)影響
安徽、四川水泥企業(yè)推漲價(jià)格前，貿(mào)易商和終端用戶積極囤貨，民用需求短期放量。湖南、重慶廠家推出月末優(yōu)惠政策，刺激小型經(jīng)銷商補(bǔ)庫，但整體采購規(guī)模有限。西南地區(qū)民用需求相對(duì)活躍，與農(nóng)村建設(shè)和小型基建項(xiàng)目相關(guān)；華東地區(qū)受市場價(jià)格競爭影響，民用采購多以按需為主。
整體來看，本周水泥市場呈現(xiàn)“基建穩(wěn)增長、房建拖后腿、民用補(bǔ)缺口”的特征。全國出庫量環(huán)比回升主要得益于基建項(xiàng)目推進(jìn)和局部天氣好轉(zhuǎn)，但同比下滑表明需求復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固。未來需重點(diǎn)關(guān)注政策端對(duì)基建的支撐力度，以及房地產(chǎn)鏈條的資金改善情況。
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