概述：近年來政策推動(dòng)水泥行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型與整合，加上嚴(yán)控新增產(chǎn)能，2025年能耗降3.7%，2025-2026年淘汰1億噸產(chǎn)能，集中度升至65%以上；其次低碳技術(shù)推廣工業(yè)廢渣替代等，降碳15-20%；另外頭部企業(yè)協(xié)同，噸成本低30-50元，碳配額收益占營收2-3%，主導(dǎo)行業(yè)格局。

一、近年來水泥價(jià)格整體走勢(shì)及行業(yè)盈利狀況

價(jià)格走勢(shì)：2024年以來，受需求疲軟及供應(yīng)過大影響，全國水泥價(jià)格震蕩下行，2025年9月較年初下跌約5%，區(qū)域分化顯著，華東、華南價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，中西部部分區(qū)域下調(diào)或回升。2025年10月或穩(wěn)中有升，截至10月13日百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)343元/噸，月環(huán)比上漲1.21%，主要是基建需求回升疊加錯(cuò)峰生產(chǎn)緩解供應(yīng)壓力，水泥價(jià)格小幅回升。盈利狀況：2024年水泥行業(yè)利潤(rùn)同比降18.8%，銷售利潤(rùn)率4%；2025年一季度部分企業(yè)毛利率提升，但需求疲軟致盈利修復(fù)有限。企業(yè)分化顯著：頭部企業(yè)如海螺通過成本控制和海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，中小企業(yè)產(chǎn)能利用率不足50%，虧損面超55%。

二、“反內(nèi)卷”政策下的去產(chǎn)能進(jìn)展

水泥行業(yè)政策核心為嚴(yán)控新增產(chǎn)能、推動(dòng)產(chǎn)能置換：2025年9月六部門發(fā)布《建材行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》，要求年底前完成超備案產(chǎn)能置換，嚴(yán)禁新增熟料產(chǎn)能；2025年川渝、貴州等地執(zhí)行強(qiáng)制性錯(cuò)峰生產(chǎn)，頭部企業(yè)停窯執(zhí)行率超80%，加速淘汰中小產(chǎn)能。

成效與目標(biāo)方面，2024年以來停建12條熟料線，涉及產(chǎn)能1767萬噸，預(yù)計(jì)2025-2026年淘汰1億噸，占總產(chǎn)能10%；行業(yè)集中度提升，前十大企業(yè)熟料產(chǎn)能集中度從56.5%升至65%以上，海螺、冀東等通過并購整合。

三、創(chuàng)新材料開發(fā)與下游應(yīng)用拓展趨勢(shì)

水泥行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聚焦低碳化、功能化、智能化：低碳水泥推廣工業(yè)廢渣替代及硫鋁酸鹽等低碳品種，碳排放降15-20%。下游向新興領(lǐng)域延伸：新能源工程、生態(tài)修復(fù)、海洋工程。

四、水泥企業(yè)出海布局成效

水泥行業(yè)海外布局聚焦“一帶一路”高增長(zhǎng)市場(chǎng)：東南亞方面，海螺在柬埔寨、老撾建成18座工廠，2025年2月金邊5000噸/日熟料線投產(chǎn)，產(chǎn)能占當(dāng)?shù)?0%；非洲市場(chǎng)，華新布局坦桑尼亞、埃塞俄比亞，2024年海外營收54.9億元，吉爾吉斯斯坦工廠噸利潤(rùn)達(dá)80元；中亞烏茲別克斯坦等基建需求旺盛，冀東通過并購進(jìn)入南非，海外項(xiàng)目?jī)衾食?5%。模式升級(jí)從“建工廠”轉(zhuǎn)向“全產(chǎn)業(yè)鏈輸出”：技術(shù)輸出上，中材國際在91國承接351條生產(chǎn)線，全球市占率連續(xù)17年第一；綠色協(xié)同方面，海螺海外工廠配套光伏電站，替代燃料使用率25%，碳成本降低12元/噸。

五、節(jié)能降碳舉措與綠色企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

水泥行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型以政策驅(qū)動(dòng)與技術(shù)創(chuàng)新雙輪發(fā)力：政策層面，《水泥行業(yè)節(jié)能降碳專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》要求2025年熟料單位能耗較2020年降3.7%，替代燃料比例達(dá)10%，碳減排1300萬噸；技術(shù)上推廣低阻預(yù)熱器等提升能效，2024年固廢利用8億噸、危廢處置超5000萬噸/年，海螺CCUS年捕CO?12萬噸。企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯：能效標(biāo)桿獲產(chǎn)能置換優(yōu)先權(quán)，綠色工廠噸成本低30-50元、碳配額收益占營收2-3%，綠色建材政府采購溢價(jià)8-10%，2025年目標(biāo)營收3000億元。

總之，水泥行業(yè)正經(jīng)歷“需求收縮、供給優(yōu)化、綠色轉(zhuǎn)型”的關(guān)鍵階段：價(jià)格區(qū)域分化與盈利修復(fù)并存，去產(chǎn)能政策加速行業(yè)整合，創(chuàng)新材料與海外市場(chǎng)成為新增長(zhǎng)極，而節(jié)能降碳已成為企業(yè)生存的“必修課”。未來，具備低碳技術(shù)、全球化布局和產(chǎn)業(yè)鏈延伸能力的頭部企業(yè)將主導(dǎo)行業(yè)格局。

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