9月17日—9月23日，本周全國水泥出庫量259.05萬噸，環(huán)比下降5.59%，同比下降18.32%；基建水泥直供量156萬噸，環(huán)比下降2.5%，同比下降6.02%。核心觀點：（1）基建：項目進度受天...
9月17日—9月23日，本周全國水泥出庫量259.05萬噸，環(huán)比下降5.59%，同比下降18.32%；基建水泥直供量156萬噸，環(huán)比下降2.5%，同比下降6.02%。
核心觀點：
（1）基建：項目進度受天氣與資金雙向制約
（2）房建：新項目增量難掩整體低迷
（3）民用市場：漲價刺激失效，按需采購成主流
（4）后市展望：需求復(fù)蘇仍待政策與天氣轉(zhuǎn)暖
具體分析如下：
（1）基建：項目進度受天氣與資金雙向制約
盡管部分重點工程（如湖南長贛高鐵、比亞迪產(chǎn)業(yè)基地）要求加快施工，但實際水泥采購并未放量。
天氣干擾顯著：湖南、廣西、貴州等地降雨頻繁，運輸受阻，項目進度滯后；京津冀地區(qū)需求恢復(fù)不均，河北表現(xiàn)較好，但北京、天津未達(dá)預(yù)期。
資金壓力傳導(dǎo)：陜西水泥廠因“成本倒逼”提價，但下游項目資金短缺導(dǎo)致漲價落實困難，基建需求釋放受限。
區(qū)域分化明顯：湖北熟料庫存高企、價格陰跌（黃石裝船價降至216元/噸），而廣西前期漲價后企業(yè)出貨仍環(huán)比減少，反映基建拉動效應(yīng)局部弱化。
（2）?房建：新項目增量難掩整體低迷
新項目貢獻有限：湖南、湖北等地新開工項目（如中聯(lián)礦機、海信智能制造基地）受天氣和資金影響，短期采購量偏低。
存量項目支撐不足：貴州月中第二輪推漲后，貿(mào)易商囤貨尚在消化，出庫量不增反降；陜西西安漲價僅落實20-30元/噸，工程項目拿貨積極性差。
庫存壓力攀升：湖北窯線開工率維持58%，但熟料庫存高位運行，顯示房建需求復(fù)蘇緩慢。
（3）民用市場：漲價刺激失效，按需采購成主流
漲價函效果有限：湖南、陜西等地水泥廠試圖推漲，但下游貿(mào)易商熟悉“套路”，未出現(xiàn)集中備貨，價格落實幅度收窄。
終端需求剛性：民用市場（如農(nóng)村自建房、小型裝修）對價格敏感度高，僅接受10-20元/噸的小幅漲價，且采購周期拉長。
天氣抑制短期需求：廣西沿海廠家因臺風(fēng)暫停發(fā)貨，進一步壓制民用市場活躍度。
（4）后市展望：需求復(fù)蘇仍待政策與天氣轉(zhuǎn)暖
價格博弈持續(xù)：多地水泥價格已觸底，成本壓力下企業(yè)協(xié)同提價意愿強，但需求不足可能導(dǎo)致落實打折。
基建關(guān)鍵作用：若專項債資金加速到位、天氣好轉(zhuǎn)，四季度基建項目或帶動水泥需求邊際改善。
房建拖累難解：房企資金鏈問題未根本緩解，新開工低迷態(tài)勢或延續(xù)至年末，制約水泥總量回升。
區(qū)域分化加劇：北方京津冀等地區(qū)需求恢復(fù)較快，而南方多雨省份短期仍承壓。
綜合來看，本周水泥市場凸顯“供給提價、需求不跟”的矛盾，基建成為穩(wěn)需求主力，但房建疲軟和民用謹(jǐn)慎采購制約整體回暖。后續(xù)需重點關(guān)注資金投放進度、天氣變化及企業(yè)庫存去化速度。
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