8月20日-8月26日，本周全國水泥出庫量256.01萬噸，環(huán)比下降4.53%，年同比下降21.05%；基建水泥直供量155萬噸，環(huán)比下降3.13%，年同比下降7.74%。核心觀點：（1）基建領(lǐng)域：資...
8月20日-8月26日，本周全國水泥出庫量256.01萬噸，環(huán)比下降4.53%，年同比下降21.05%；基建水泥直供量155萬噸，環(huán)比下降3.13%，年同比下降7.74%。
核心觀點：
（1）基建領(lǐng)域：資金支持加強，但項目落地仍存滯后性
（2）房建領(lǐng)域：淡季尾聲需求緩慢恢復(fù)，但區(qū)域分化顯著??
（3）民用市場：高溫抑制需求，價格敏感度高
具體分析如下：
（1）基建領(lǐng)域：資金支持加強，但項目落地仍存滯后性
湖南、四川等地提及專項債和超長期特別國債發(fā)行加快，為基建項目提供資金支持，推動部分項目開工。但江蘇、安徽等地反饋，部分重點工程因資金到位率不足、高溫及雨水天氣影響，施工進度放緩，導(dǎo)致水泥采購量下滑?；ㄐ枨箅m有政策支撐，但資金到位和天氣因素導(dǎo)致短期波動，需求釋放仍需時間。
（2）房建領(lǐng)域：淡季尾聲需求緩慢恢復(fù)，但區(qū)域分化顯著??
多地傳統(tǒng)消費淡季結(jié)束，需求逐步恢復(fù)；但廣西、云南、貴州等地因雨水天氣頻繁（如廣西八月雨水占比2/3），工地施工受阻，水泥出貨量同比下滑30%左右。四川、重慶等地也因暴雨和高溫天氣，施工進度暫緩。房建需求處于緩慢復(fù)蘇通道，但極端天氣和區(qū)域市場脆弱性（如價格戰(zhàn)、資金問題）抑制恢復(fù)力度。
（3）民用市場：高溫抑制需求，價格敏感度高
民用市場（含農(nóng)村建設(shè)和小型項目）受高溫和價格波動影響更為直接。重慶、江蘇等地提到，高溫天氣導(dǎo)致民用需求較差；同時，民用市場對價格敏感度高，部分區(qū)域漲價后下游采購意愿下降（如重慶民用需求較差）。多地價格優(yōu)惠后采購量增加，民用需求還是以價換量。民用需求受季節(jié)性因素主導(dǎo)，且對價格彈性大，短期難以顯著改善。
總結(jié)：短期來看，隨著傳統(tǒng)淡季結(jié)束和天氣好轉(zhuǎn)，9月需求或逐步回暖，但資金到位情況（專項債、國債使用進度）和天氣因素仍是關(guān)鍵變量。價格方面，成本壓力下企業(yè)仍嘗試推漲，但需求疲軟下落地難度較大，預(yù)計整體行情以穩(wěn)中偏弱為主。
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