2025年8月下旬，四川多地主流水泥品牌密集上調(diào)水泥價(jià)格30元/噸，散裝P.O42.5水泥到位價(jià)普遍升至240-310元/噸。此番集中漲價(jià)并非孤立事件，而是供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化、政策調(diào)控深化與資金面改善共同作...
2025年8月下旬，四川多地主流水泥品牌密集上調(diào)水泥價(jià)格30元/噸，散裝P.O42.5水泥到位價(jià)普遍升至240-310元/噸。此番集中漲價(jià)并非孤立事件，而是供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化、政策調(diào)控深化與資金面改善共同作用的結(jié)果，其持續(xù)性需結(jié)合多重變量綜合研判。
一、供給收縮成為漲價(jià)核心驅(qū)動(dòng)力
（一）強(qiáng)制錯(cuò)峰壓縮產(chǎn)量
四川省經(jīng)信廳與生態(tài)環(huán)境廳聯(lián)合發(fā)布的《2025年水泥熟料行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)通知》明確規(guī)定：單條生產(chǎn)線全年錯(cuò)峰基數(shù)達(dá)190天，8月全省所有水泥窯線需執(zhí)行20天停窯。該政策較往年更為嚴(yán)格，疊加7月全省熟料庫容比僅61.48%（同比下降2.93個(gè)百分點(diǎn)），產(chǎn)能彈性顯著削弱。重慶同期跟進(jìn)限產(chǎn)（計(jì)劃8月再漲30元/噸），進(jìn)一步阻斷低價(jià)水泥跨省沖擊。
（二）天氣與運(yùn)輸?shù)碾A段性擾動(dòng)
8月21日國家防總針對(duì)四川啟動(dòng)防汛四級(jí)響應(yīng)，盆地南部暴雨導(dǎo)致部分礦山開采受阻，廣元、綿陽等區(qū)域原材料供應(yīng)緊張。同時(shí)，甘孜州因運(yùn)輸成本高企，水泥價(jià)格同比漲幅達(dá)18.18%，區(qū)域價(jià)差拉大抑制資源流動(dòng)。
二、需求端顯露結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇信號(hào)
（一） 重大工程加速實(shí)物工作量轉(zhuǎn)化
國家發(fā)改委確認(rèn)“兩重”建設(shè)項(xiàng)目8000億元資金已全部下達(dá)，其中四川省810個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目年內(nèi)計(jì)劃投資7916.5億元。推動(dòng)當(dāng)?shù)厮嗥髽I(yè)直供量上升，8月全省基建水泥直供量環(huán)比降幅收窄至1.24%，隧道類工程進(jìn)度加快支撐需求。
（二） 房地產(chǎn)拖累邊際減弱
盡管1-7月全國水泥產(chǎn)量同比降19.88%，但成都新房市場成交量連續(xù)12個(gè)月回升，加之“保交樓”資金傾斜，民用袋裝水泥需求回暖。8月成都攪拌站產(chǎn)能利用率環(huán)比提升5%，部分企業(yè)為漲價(jià)提前囤貨（庫存僅維持2-3天）。
三、成本與資金面支撐價(jià)格中樞上移
（一） 燃料成本抬升生產(chǎn)閾值
上半年全國動(dòng)力煤均價(jià)600元/噸，同比下跌177元/噸，但7月以來煤礦“查超產(chǎn)”政策收緊，煤炭價(jià)格環(huán)比上漲12%，推高水泥生產(chǎn)成本約25元/噸。云南、重慶、貴州等地因虧損壓力同步提價(jià)，形成區(qū)域聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。
（二） 企業(yè)資金鏈改善助力自律
頭部企業(yè)現(xiàn)金流壓力緩解：華潤建材上半年盈利同比增85%，葛洲壩水泥獲33項(xiàng)國家專利并完成碳減排25萬噸。行業(yè)兼并重組加速，增強(qiáng)價(jià)格管控能力。
四、后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)與市場預(yù)判
當(dāng)前漲價(jià)本質(zhì)是“供給主動(dòng)收縮+需求弱復(fù)蘇”的階段性平衡。潛在風(fēng)險(xiǎn)在于：
需求持續(xù)性存疑：房企1-7月到位資金同比降16%，西南螺紋鋼產(chǎn)能利用率下降折射地產(chǎn)疲軟。
外部沖擊隱現(xiàn)：黔西南水泥日銷量僅800-1000噸，云南昆明到位價(jià)回落至220元/噸，低價(jià)資源可能滲透川南市場。
天氣制約施工：持續(xù)暴雨或延緩工地復(fù)工，壓制漲價(jià)落實(shí)空間。
此番漲價(jià)是政策約束與市場修復(fù)的共振，但需求基礎(chǔ)仍不牢固，企業(yè)應(yīng)借勢優(yōu)化庫存而非盲目擴(kuò)產(chǎn)，行業(yè)真正復(fù)蘇仍需等待房地產(chǎn)企穩(wěn)與產(chǎn)能出清。
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