概述：2025年上半年，安徽省水泥市場在需求疲軟、外部沖擊加劇及成本高企的多重壓力下艱難運行，呈現(xiàn)“量縮價跌、利潤承壓”的顯著特征。盡管省內(nèi)積極推動錯峰生產(chǎn)與產(chǎn)能優(yōu)化，但龐大的區(qū)域產(chǎn)能基數(shù)與周邊市場低價水泥的持續(xù)涌入，導致本地企業(yè)去庫艱難，價格競爭激烈。展望下半年，隨著基建投資落地加速、錯峰執(zhí)行深化疊加成本支撐強化，水泥價格有望走出先抑后揚的修復(fù)性行情，行業(yè)整體盈利壓力或邊際緩解。

一、安徽水泥市場上半年回顧

1、價格端：價格博弈激烈，提漲落實不佳

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研顯示，截止到6月30日，安徽PO42.5散裝水泥均價為322.31元/噸，同比下跌1.5% 。3月份，節(jié)后復(fù)工預(yù)期下省內(nèi)主導企業(yè)嘗試提價20元/噸，因需求未達預(yù)期及外圍未跟進迅速回落。5月聯(lián)合推漲，借力錯峰及成本壓力，長三角聯(lián)動喊漲30元/噸，但因雨水天氣及資金問題導致需求真空，實際落實不足10元。6月頭部水泥企業(yè)再次推漲水泥價格， 但傳統(tǒng)“小旺季”被雨水澆滅，企業(yè)被迫降價搶單，價格跌至年內(nèi)低點。

2.需求端：基建支撐難抵地產(chǎn)下行，整體消費萎縮

地產(chǎn)持續(xù)低迷： 全省1-6月新開工房地產(chǎn)項目數(shù)量同比去年下降，房企資金鏈緊張傳導至施工端，在建項目進度普遍遲緩。

基建發(fā)力但節(jié)奏滯后：?雖合肥都市圈交通樞紐、引江濟淮二期等重點工程持續(xù)推進，但專項債發(fā)行及資金撥付效率影響實物工作量形成，上半年未能有效對沖地產(chǎn)缺口。

資金到位率持續(xù)低位： 百年建筑調(diào)研顯示，截至6月底安徽樣本工地資金到位率僅58.94%，周環(huán)比下降0.17個百分點，其中房建項目到位率不足51.5%，嚴重制約水泥采購。

異常天氣擾動：?5-6月持續(xù)強降雨較往年增多，皖南、沿江地區(qū)施工天數(shù)顯著減少，進一步抑制短期需求。

3.供應(yīng)端：錯峰執(zhí)行加碼，但產(chǎn)能基數(shù)龐大、外侵壓力不減

錯峰生產(chǎn)剛性執(zhí)行：嚴格遵循《安徽省2025年水泥行業(yè)錯峰生產(chǎn)實施方案》，1季度全省所有熟料線停窯不少于45天，6月梅雨季提前啟動二階段錯峰，要求每條線至少停窯15天。

外部沖擊持續(xù)高壓：?長三角過剩熟料及水泥依托長江水道低成本涌入皖江市場，嚴重干擾本地企業(yè)銷售與定價策略。2024年底長三角熟料總產(chǎn)能仍高達2億噸，安徽作為核心產(chǎn)區(qū)首當其沖。

二、原材料成本分析

1. 煤炭：價格震蕩趨穩(wěn)，仍是最大成本項

2025年上半年秦皇島港均價約619元/噸。煤炭占水泥生產(chǎn)成本比重長期維持在30%-50%，其價格波動對利潤影響顯著。2025上半年秦皇島煤價“先跌后穩(wěn)”，雖短暫緩解水泥生產(chǎn)成本壓力，但終端需求不足導致水泥價格持續(xù)探底，企業(yè)盈利空間未顯著改善。

2、物流：區(qū)域競爭關(guān)鍵變量

長江水運成本相對穩(wěn)定，但決定外來水泥沖擊力度。公路治超趨嚴推高省內(nèi)短途運輸成本，影響企業(yè)區(qū)域輻射能力。

三、2025年下半年安徽水泥市場展望

1、需求展望：環(huán)比改善可期，彈性依賴資金

政策加碼基建托底：安徽省二季度重點項目已開始加速施工，對工程機械柴油消費形成拉動。隨著國家“建設(shè)全國統(tǒng)一大市場”和“破除壁壘優(yōu)化環(huán)境”的政策東風，以及專項債投放可能在三季度提速，基建投資有望成為水泥需求的主要穩(wěn)定器。但受制于地方債務(wù)壓力，基建對水泥需求的拉動力度可能有限，難以完全對沖房地產(chǎn)下滑的影響。

房地產(chǎn)持續(xù)低迷：房企債務(wù)壓力仍未緩解，新開工房建項目大幅減少。2025年春節(jié)后安徽房建項目開復(fù)工率同比下滑，顯著抑制水泥需求。這一趨勢在下半年難有根本性轉(zhuǎn)變，房地產(chǎn)融資政策落地效果及市場信心恢復(fù)進度將是關(guān)鍵變量。

?季節(jié)性規(guī)律：當前正值梅雨季和高溫季節(jié)，施工進度明顯放緩，水泥需求持續(xù)走弱。歷史經(jīng)驗表明，梅雨季結(jié)束后（7月上旬）需求可能小幅回升，但8月高溫天氣仍將制約施工強度。真正的需求回暖可能要到三季度末傳統(tǒng)施工旺季來臨。

資金面制約因素：下游工程資金回款困難問題突出，導致商混企業(yè)現(xiàn)金流壓力增大，部分企業(yè)不得不“以價換量”維持經(jīng)營，進一步加劇市場競爭。這一結(jié)構(gòu)性問題的緩解程度將直接影響水泥需求的釋放節(jié)奏。

2.供應(yīng)展望：供給收縮深化，外侵壓力猶存

錯峰生產(chǎn)嚴格執(zhí)行：2025年安徽錯峰生產(chǎn)執(zhí)行力度已與北方采暖季相當。若安徽能強化錯峰生產(chǎn)執(zhí)行力度，將有效緩解供給壓力，為價格企穩(wěn)創(chuàng)造條件。

產(chǎn)能出清加速： 年底能效改造將至，省內(nèi)剩余低效產(chǎn)線（尤其2000-2500t/d）淘汰進程提速，預(yù)計再退出產(chǎn)能300萬噸左右。

外部輸入變量：?長三角整體供需矛盾仍存，江蘇、湖北等地過剩產(chǎn)能對安徽市場（尤其沿江碼頭）的沖擊是最大不確定因素，取決于周邊省份錯峰執(zhí)行力度與區(qū)域協(xié)同情況。

3.價格展望：弱勢企穩(wěn)與修復(fù)動力

2025年下半年安徽水泥價格走勢預(yù)計將呈現(xiàn) “前低后高、弱勢企穩(wěn)” 的特征。三季度初期，梅雨季結(jié)束后需求可能出現(xiàn)小幅回升，但高溫天氣仍將制約施工強度。水泥價格預(yù)計維持在當前位置震蕩運行。三季度后期至四季度，隨著傳統(tǒng)施工旺季來臨，疊加可能的穩(wěn)增長政策加碼，水泥需求有望階段性回暖。若企業(yè)協(xié)同力度增強且錯峰生產(chǎn)執(zhí)行嚴格，價格可能迎來實質(zhì)性反彈。但考慮到產(chǎn)能過剩的基本面，反彈幅度可能受限。

四、總結(jié)

安徽水泥行業(yè)正處于深度調(diào)整的關(guān)鍵時期。短期內(nèi)，企業(yè)需在價格戰(zhàn)中“止血求生”；中長期則必須通過供給側(cè)改革、技術(shù)升級和綠色轉(zhuǎn)型實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。政策支持與市場自發(fā)出清相結(jié)合，有望使行業(yè)在陣痛后迎來更加健康的發(fā)展格局。正如行業(yè)分析所指出的：“安徽水泥企業(yè)唯有將短期穩(wěn)價行動與長期的內(nèi)生能力建設(shè)、堅定的結(jié)構(gòu)調(diào)整相結(jié)合，方能在殘酷的行業(yè)周期中淬煉真金，真正掌握可持續(xù)發(fā)展的主動權(quán)。

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