引言：6月重點(diǎn)城市粉煤灰Ⅱ級均價為109.17元/噸，環(huán)比下降7.36%，同比下降11.04%。粉煤灰產(chǎn)量隨著火力發(fā)電量增長而上升，但是下游需求未同步提升，僅在華南個別城市，因部分項目趕工，需求增加。...
引言：6月重點(diǎn)城市粉煤灰Ⅱ級均價為109.17元/噸，環(huán)比下降7.36%，同比下降11.04%。粉煤灰產(chǎn)量隨著火力發(fā)電量增長而上升，但是下游需求未同步提升，僅在華南個別城市，因部分項目趕工，需求增加。一方面，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，新開工項目減少，混凝土企業(yè)采購意愿不足；另一方面，6月多地進(jìn)入雨季，基建施工進(jìn)度放緩，進(jìn)一步抑制粉煤灰需求。此外，國產(chǎn)煤灰分較高（部分達(dá)40%），導(dǎo)致粉煤灰質(zhì)量參差不齊，加劇市場供需失衡。在庫存壓力下，電廠和貿(mào)易商降價去庫，短期內(nèi)粉煤灰價格或繼續(xù)承壓。
一、6月全國粉煤灰市場回顧
1.1、6月粉煤灰價格持續(xù)偏弱運(yùn)行
截至6月30日，百年建筑全國重點(diǎn)城市粉煤灰Ⅱ級均價為109.17元/噸，環(huán)比下降7.36%，同比下降11.04%。6月水泥、砂石、礦渣粉等建材價格普遍下跌，混凝土生產(chǎn)成本降低，連帶壓制粉煤灰價格；貿(mào)易商對后市看空，囤貨意愿低迷，部分電廠降價促銷以緩解庫存壓力，粉煤灰價格也隨之下降。
1.2、6月各區(qū)域粉煤灰價格漲跌互現(xiàn)
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6月粉煤灰價格漲跌互現(xiàn)，主要受供需關(guān)系和市場環(huán)境影響。供應(yīng)端，部分地區(qū)因環(huán)保檢查、設(shè)備檢修等，粉煤灰產(chǎn)出受限，價格有上漲動力，如重慶等地。而在一些地區(qū)，電廠生產(chǎn)穩(wěn)定，粉煤灰供應(yīng)充足，價格面臨下行壓力。需求方面，華東、華中地區(qū)部分城市房地產(chǎn)及基建項目推進(jìn)節(jié)奏放緩，對粉煤灰需求減弱，導(dǎo)致價格下跌。但在華南個別城市，因部分項目趕工，需求增加，支撐了粉煤灰價格。此外，周邊市場價格波動及運(yùn)輸成本變化，也在一定程度上影響了本地粉煤灰價格走勢。
?1.3 、全國火電發(fā)電量同比上升，粉煤灰供應(yīng)也隨之增加
2025年5月全國火力發(fā)電量為4614.6億千瓦時，同比上升1.68%，表明火電產(chǎn)能持續(xù)釋放。由于粉煤灰是燃煤發(fā)電的副產(chǎn)品，火電產(chǎn)量增加直接帶動粉煤灰供應(yīng)量上升。
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1.4、下游需求疲軟，粉煤灰出庫量持續(xù)下降
1.4.1、混凝土企業(yè)對粉煤灰采購量減少
百年建筑調(diào)研國內(nèi)506家混凝土企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：6月份全國混凝土月均發(fā)運(yùn)量為574.16萬噸，環(huán)比下降9.98%，同比下降7.57%。房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，新開工項目減少，混凝土企業(yè)采購意愿不足，對粉煤灰的采購量也減少。
??1.4.2、水泥廠對統(tǒng)灰采購量同比下降
據(jù)百年建筑調(diào)研全國250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：6月份水泥出庫量周均290.22萬噸，環(huán)比下降30.22%，同比下降17.26%。多地進(jìn)入雨季疊加局部管控，基建施工進(jìn)度放緩，部分項目甚至半停工，進(jìn)一步抑制粉煤灰需求。
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小結(jié)：6月火電產(chǎn)能持續(xù)釋放直接帶動粉煤灰供應(yīng)量上升，但市場需求卻未同步提升。一方面，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，新開工項目減少，混凝土企業(yè)采購意愿不足；另一方面，6月多地進(jìn)入雨季，基建施工進(jìn)度放緩，進(jìn)一步抑制粉煤灰需求。此外，國產(chǎn)煤灰分較高（部分達(dá)40%），導(dǎo)致粉煤灰質(zhì)量參差不齊，加劇市場供需失衡。在庫存壓力下，電廠和貿(mào)易商降價去庫，推動粉煤灰價格環(huán)比下降7.36%。未來，若火電維持高負(fù)荷運(yùn)行而建筑需求未見改善，粉煤灰價格可能繼續(xù)承壓。
二、7月全國粉煤灰市場展望
2.1、粉煤灰產(chǎn)量環(huán)比上升3.66%
據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，截至6月27日，Mysteel全國72家電廠樣本區(qū)域粉煤灰日均產(chǎn)量約8.11萬噸，環(huán)比上升3.66%，同比下降18.64%。部分地區(qū)要求電廠摻燒低熱值煤或進(jìn)行超低排放改造，影響燃煤效率及灰渣生成量。此外，去年同期基數(shù)較高，也放大了同比降幅。短期來看，迎峰度夏期間火電出力或小幅回升，但長期趨勢上，新能源替代及低碳轉(zhuǎn)型仍將制約粉煤灰產(chǎn)量增長。?
?2.2、基建用量環(huán)比上升2.59%
6月份水泥直供量周均169.25萬噸，環(huán)比下降10.09%，同比下降4.92%。南方多地進(jìn)入梅雨季節(jié)，持續(xù)降雨影響工地施工進(jìn)度，部分項目放緩水泥采購；同時，北方高溫天氣增多，戶外作業(yè)效率降低，抑制水泥需求。
?2025年1—5月份，全國固定資產(chǎn)投資191947億元，同比增長3.7%。其中，民間固定資產(chǎn)投資同比持平。從環(huán)比看，5月份固定資產(chǎn)投資增長0.05%。分領(lǐng)域看，基建投資在政策支持下保持穩(wěn)定增長，而制造業(yè)投資受出口和利潤波動影響增速放緩，房地產(chǎn)投資仍處于調(diào)整階段，對整體投資形成拖累。未來，隨著專項債發(fā)行提速及穩(wěn)增長政策加碼，基建投資有望繼續(xù)發(fā)揮托底作用，但民間投資的回暖仍需更多政策支持，以增強(qiáng)市場信心和活力。
?2.3、粉煤灰價格或繼續(xù)區(qū)域性分化
供應(yīng)方面：長期趨勢上，新能源替代及低碳轉(zhuǎn)型仍將制約粉煤灰產(chǎn)量增長。
需求方面：盡管部分重點(diǎn)基建項目仍在推進(jìn)，但資金到位偏慢制約施工強(qiáng)度；而房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整，新開工面積同比下滑，進(jìn)一步拖累粉煤灰用量。
價格方面：在庫存壓力下，電廠和貿(mào)易商降價去庫。未來，若火電維持高負(fù)荷運(yùn)行而建筑需求未見改善，粉煤灰價格可能繼續(xù)承壓。
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