引言：5月全國粉煤灰均價(jià)環(huán)比上升0.41%，同比上升0.14%。5月重點(diǎn)項(xiàng)目穩(wěn)定推進(jìn)，但部分地區(qū)因新能源發(fā)電替代效應(yīng)增強(qiáng)及環(huán)保政策影響，燃煤電廠負(fù)荷下降，產(chǎn)量減少。隨著南方雨季及局部高溫，價(jià)格或繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)域性分化走勢(shì)，整體價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

一、5月全國粉煤灰市場(chǎng)回顧

1.1、5月粉煤灰價(jià)格持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行

截至5月30日，百年建筑全國重點(diǎn)城市粉煤灰Ⅱ級(jí)均價(jià)為122.33元/噸，環(huán)比上升0.41%，同比上升0.14%。5月以來，粉煤灰價(jià)格延續(xù)4月的回升趨勢(shì)，部分電廠檢修或環(huán)保限產(chǎn)可能影響粉煤灰供應(yīng)，華東、華南等基建活躍地區(qū)下游施工強(qiáng)度維持，價(jià)格繼續(xù)溫和上漲。

1.2、5月各區(qū)域粉煤灰價(jià)格漲跌互現(xiàn)

5月粉煤灰價(jià)格的漲跌互現(xiàn)主要受區(qū)域供需不平衡、電廠運(yùn)行狀況、市場(chǎng)需求分化及煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)等多重因素影響。預(yù)計(jì)短期內(nèi)，供需再平衡趨勢(shì)仍將主導(dǎo)市場(chǎng)，價(jià)格或繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)域性分化走勢(shì)。

?1.3 、全國火電發(fā)電量持續(xù)收窄，粉煤灰供應(yīng)也隨之減少

2025年4月全國火力發(fā)電量為4491.5億千瓦時(shí)，同比下降1.90%。受燃料成本、環(huán)保政策及清潔能源替代影響，目前全國火電發(fā)電量持續(xù)收窄。

1.4 、下游項(xiàng)目穩(wěn)定推進(jìn)，帶動(dòng)粉煤灰需求回升

1.4.1、混凝土企業(yè)對(duì)粉煤灰采購量增加

百年建筑調(diào)研國內(nèi)506家混凝土企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：5月份全國混凝土月均發(fā)運(yùn)量為639.52萬噸，環(huán)比增加12.52%，同比下降5.43%。4-5月多地房地產(chǎn)項(xiàng)目復(fù)工帶動(dòng)建材需求回升，混凝土產(chǎn)量環(huán)比上升，雖說下游需求疲軟與往年仍有一定差距，但本月混凝土企業(yè)對(duì)粉煤灰采購量小幅增加。

1.4.2、水泥廠對(duì)統(tǒng)灰采購量小幅增加

據(jù)百年建筑調(diào)研全國250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：5月份水泥出庫量周均350.78萬噸，環(huán)比上升2.96%，同比下降21.32%。多地續(xù)建項(xiàng)目穩(wěn)定推進(jìn)，南方梅雨季節(jié)但在降雨間歇期出現(xiàn)晴好天氣時(shí)，項(xiàng)目部也會(huì)抓緊推進(jìn)工程進(jìn)度，形成水泥需求的短期釋放，故水泥廠對(duì)粉煤灰的采購量小幅增加。

小結(jié)：5月下游需求基本穩(wěn)定，粉煤灰市場(chǎng)仍處于季節(jié)性需求高峰與供應(yīng)階段性收緊的疊加期，部分電廠因機(jī)組檢修或新能源發(fā)電充足，粉煤灰產(chǎn)量減少。環(huán)保政策趨嚴(yán)可能影響粉煤灰的生產(chǎn)和運(yùn)輸成本，部分區(qū)域因政策調(diào)整導(dǎo)致供應(yīng)受限，粉煤灰價(jià)格穩(wěn)中有升。

二、6月全國粉煤灰市場(chǎng)展望

2.1、粉煤灰產(chǎn)量同比下降12.21%

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，截至5月30日，Mysteel全國72家電廠樣本區(qū)域粉煤灰日均產(chǎn)量約8.02萬噸，環(huán)比上升1.93%，同比下降12.21%。在提出了“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)后，可再生能源如風(fēng)能和太陽能的裝機(jī)容量迅速增長(zhǎng)，從而減少了火力發(fā)電的占比。與此同時(shí)，火電廠正在進(jìn)行技術(shù)改造，以提高靈活性和效率，故粉煤灰產(chǎn)量同比下降。?

2.2、基建用量環(huán)比上升2.59%

5月份水泥直供量周均188.25萬噸，環(huán)比上升2.59%，同比上升1.21%?；ㄈ允撬嘈枨蟮暮诵闹?，吉林、遼寧等地項(xiàng)目全面推進(jìn)，高速等工程集中采購，甚至部分項(xiàng)目進(jìn)入趕工期。但局部受季節(jié)性影響，如新疆、云南、貴州、湖南等地因降雨導(dǎo)致施工放緩，基建需求階段性回落。短期基建需求將隨天氣轉(zhuǎn)晴和專項(xiàng)債落地逐步釋放，但同比增速或受資金到位效率制約，整體來看，5月基建項(xiàng)目對(duì)粉煤灰的用量小幅增加。

2025年1—4月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）147024億元，同比增長(zhǎng)4.0%。其中，民間固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)0.2%。從環(huán)比看，4月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.10%。為了力爭(zhēng)6月底前下達(dá)完畢今年全部“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單。加快完善民營企業(yè)參與國家重大項(xiàng)目建設(shè)長(zhǎng)效機(jī)制，今年將在交通運(yùn)輸、能源、水利、新型基礎(chǔ)設(shè)施、城市基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)領(lǐng)域，推出總投資規(guī)模約3萬億元的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。地方也密集發(fā)布清單，支持民間資本參與重大項(xiàng)目。

2.3、粉煤灰價(jià)格或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

供應(yīng)方面：隨著清潔能源的不斷發(fā)展,我國可再生能源裝機(jī)容量不斷增加，火力發(fā)電量占比持續(xù)下降，粉煤灰產(chǎn)量同比下降。

需求方面：重點(diǎn)項(xiàng)目繼續(xù)推進(jìn)甚至小趕工，但按照往年6月情況，部分項(xiàng)目會(huì)因局部管控而進(jìn)度放緩，需求或小幅收窄。

價(jià)格方面：華東、華南等地隨著局部市場(chǎng)高品質(zhì)粉煤灰供應(yīng)緊張，價(jià)格或小幅回升；但華中、北方等地粉煤灰需求相對(duì)偏弱且隨著局部梅雨天氣，雨水增多而不利于運(yùn)輸，粉煤灰優(yōu)惠政策增多。

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