近期，前期漲價(jià)落實(shí)情況不及預(yù)期，局部市場(chǎng)如云南、河南等地繼續(xù)推漲外，全國(guó)多地水泥價(jià)格紛紛回落......

一、全國(guó)水泥價(jià)格走勢(shì)與去年同期完全相反

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：截至5月26日，全國(guó)水泥均價(jià)為367元/噸，年同比下跌2.3%。

3-5月價(jià)格走勢(shì)與去年同期完全相反：去年開(kāi)年后全國(guó)水泥價(jià)格連續(xù)下跌，4月中旬跌至最低點(diǎn)367元/噸，隨后一路震蕩上行；今年開(kāi)年各企業(yè)修正下調(diào)后價(jià)格一路上漲，西南及北方地區(qū)單次漲幅基本在50元/噸左右，且多輪推漲；中部地區(qū)漲幅20-30元/噸，頻次較高。4月中旬漲至上半年最高點(diǎn)396元/噸（預(yù)計(jì)），隨后需求不濟(jì)持續(xù)下跌，跌破去年同期。

二、工程需求尚可，攪拌站訂單不足

重點(diǎn)工程進(jìn)度尚可：據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)，截至5月26日，全國(guó)250家水泥生產(chǎn)企業(yè)工程直供量周環(huán)比下降1.04%，年同比上升1.06%，與去年同期基本持平，且需求波動(dòng)不大。2025年1-4月全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)5.8%，據(jù)專(zhuān)家分析：政府債券、包括用于項(xiàng)目建設(shè)的新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行持續(xù)處于高峰期及一攬子大規(guī)?；瘋桨福瑴p輕了地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，釋放了其在基建投資等方面的穩(wěn)增長(zhǎng)動(dòng)能。目前市場(chǎng)反饋重點(diǎn)工程施工進(jìn)度尚可，部分項(xiàng)目如合武高鐵、通蘇嘉甬等趕工，新開(kāi)標(biāo)段水泥采購(gòu)量也在不斷增長(zhǎng)。

混凝土方面則表現(xiàn)不及預(yù)期：截至5月26日，混凝土產(chǎn)能利用率為8.17%，年同比下降0.63個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，市場(chǎng)反饋：

1、項(xiàng)目減少：房建項(xiàng)目減少后，攪拌站在手訂單不足，部分企業(yè)上半年方量均來(lái)自于去年存量，出現(xiàn)后勁不足甚至持續(xù)下降的情況；

2、回款率低：去年年底資金回款為近年來(lái)最低，部分僅回款10%，今年年后應(yīng)收壓力普遍較大，回款無(wú)太多起色，接單更加謹(jǐn)慎；

3、行業(yè)集中度提高：攪拌站方量?jī)蓸O化，項(xiàng)目愈發(fā)集中于有墊資實(shí)力或央國(guó)企頭部攪拌站，小型站點(diǎn)無(wú)新增長(zhǎng)點(diǎn)，面臨淘汰風(fēng)險(xiǎn)。

三、庫(kù)存上升，錯(cuò)峰減產(chǎn)是共識(shí)

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：截至5月26日，全國(guó)熟料庫(kù)容比為58.97%，年同比下降8.65個(gè)百分點(diǎn)。

去年四季度減量提價(jià)效果明顯，因此今年錯(cuò)峰減產(chǎn)執(zhí)行情況較為到位。目前雖然熟料部分企業(yè)仍在執(zhí)行停窯任務(wù)，熟料庫(kù)存壓力并不大。不過(guò)由于：

1、將進(jìn)入梅雨季節(jié)，中游企業(yè)謹(jǐn)慎備庫(kù)，水泥企業(yè)去庫(kù)速度下降；

2、去年四季度水泥價(jià)格拉高后，今年部分“待機(jī)”窯線復(fù)產(chǎn)。

因此企業(yè)熟料庫(kù)存逐漸回升，部分企業(yè)可能會(huì)有脹庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、生產(chǎn)成本下降，熟料價(jià)格跟跌

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)：產(chǎn)地煤炭供應(yīng)保持高位，月內(nèi)正值用煤淡季，價(jià)格環(huán)比下跌。因此水泥生產(chǎn)成本有一定下降，截至5月26日，各地熟料價(jià)格為（市場(chǎng)反饋）：

1、浙江建德、湖州、衢州主流品牌出廠價(jià)在240-245元/噸，

2、安徽沿江主流品牌平倉(cāng)價(jià)為220-230元/噸；

3、山東淄博主流品牌在270元/噸；

4、廣東珠三角主流品牌出廠為200-225元/噸；

5、湖北沿江主流品牌平倉(cāng)價(jià)為220-225元/噸；

6、貴州省內(nèi)主流品牌出廠價(jià)為200-210元/噸；

7、大北方熟料價(jià)格價(jià)高，出廠價(jià)基本為290-300元/噸。

五、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變化

1、頭部企業(yè)議價(jià)權(quán)提高：攪拌站行業(yè)集中度進(jìn)一步加強(qiáng)后，議價(jià)權(quán)提高，為極大可能降本增效，水泥及相關(guān)材料提價(jià)難度增大；

2、同業(yè)份額競(jìng)爭(zhēng)：頭部水泥企業(yè)之間達(dá)成“競(jìng)合”共識(shí)后，也難以避免單廠之間交叉市場(chǎng)的份額之爭(zhēng)。銷(xiāo)量或利潤(rùn)考核下，同業(yè)互信度或有下降。

3、中轉(zhuǎn)庫(kù)漲價(jià)不同步：對(duì)于多數(shù)中轉(zhuǎn)庫(kù)來(lái)說(shuō)，漲跌價(jià)基本跟隨廠家趨勢(shì)。但在運(yùn)轉(zhuǎn)率偏低，客戶忠誠(chéng)度下降的危機(jī)下，觀望情緒漸濃。部分中轉(zhuǎn)庫(kù)有時(shí)會(huì)出現(xiàn)跟跌不跟漲的情況。

4、低標(biāo)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)：由于高標(biāo)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較大，部分企業(yè)轉(zhuǎn)型打包點(diǎn)及配置廠，進(jìn)入低標(biāo)或袋裝市場(chǎng)，大廠下場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

5、企業(yè)優(yōu)惠政策“豐富”：不同企業(yè)定價(jià)模式較多，如“月底定價(jià)”、“開(kāi)大票”、“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”、“次月返點(diǎn)”等，隨時(shí)市場(chǎng)信息透明化 ，高低價(jià)混雜。

6、產(chǎn)品報(bào)價(jià)不清晰：新老PO價(jià)差至少20-30元/噸，部分供應(yīng)商報(bào)價(jià)存在混合報(bào)價(jià)的情況。

7、終端比價(jià)：對(duì)于利潤(rùn)較低的終端來(lái)說(shuō)，降本增效是企業(yè)考慮的重中之重。因此為維護(hù)客戶，維持企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)，供應(yīng)商放棄原有利潤(rùn)，不得不以“更”低價(jià)供貨。

六、總結(jié)

綜上所述，由于攪拌站訂單不足、中游情謹(jǐn)慎備貨、水泥企業(yè)熟料庫(kù)存上升、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局復(fù)雜、生產(chǎn)成本下降等原因影響下，水泥價(jià)格漲后回落。當(dāng)然，據(jù)反饋，部分需外購(gòu)石灰石或綜合成本偏高的企業(yè)，實(shí)際已有虧損危機(jī)。因此預(yù)計(jì)后續(xù)水泥價(jià)格跌勢(shì)或有收窄。

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