一、2024年混凝土市場(chǎng)回顧

1.混凝土需求回顧

截止2024年11月28日，百年建筑網(wǎng)調(diào)研國(guó)內(nèi)506家混凝土產(chǎn)量為6503.1萬(wàn)方，同口徑同比減少32.5%。從月度數(shù)據(jù)上看，2024年除1、2月以外，其他月份混凝土產(chǎn)量同比均保持減少趨勢(shì)，2024年需求下滑比較明顯，由于需求減少，2024年混凝土企業(yè)新接訂單量下滑，因此2024年混凝土供需雙弱的情況難以避免。一方面各地新接訂單量不斷減少，另一方面市場(chǎng)資金回落周期持續(xù)延長(zhǎng)，導(dǎo)致混凝土供應(yīng)情況較差?？v觀混凝土行業(yè)，市場(chǎng)需求在2021年達(dá)到頂峰，混凝土產(chǎn)量達(dá)到30.6億方，此后混凝土產(chǎn)量呈現(xiàn)逐年下滑趨勢(shì)。2024年國(guó)內(nèi)混凝土延續(xù)需求進(jìn)一步收縮，回款率持續(xù)延長(zhǎng)的特點(diǎn)。

圖1：國(guó)內(nèi)506家混凝土產(chǎn)量（單位：方）

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數(shù)據(jù)來(lái)源：百年建筑、鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

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2.混凝土應(yīng)收賬款回款率

截止2024年11月28日，百年建筑網(wǎng)調(diào)研混凝土企業(yè)應(yīng)收賬款回款率為41.59%，同比高5.2個(gè)百分點(diǎn)，2024年萬(wàn)億國(guó)債在部分地區(qū)得到釋放，混凝土企業(yè)應(yīng)收賬款回款率整體比2023年稍好，但混凝土企業(yè)回款周期不斷被拉長(zhǎng)，之所以高于同期水平是因?yàn)榛炷疗髽I(yè)認(rèn)為2024年整體回款難度更大，因此相比于往年提前進(jìn)行回款和催收，因此整體回款率好于去年。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年國(guó)內(nèi)混凝土上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)到491天，同比增長(zhǎng)約18.8%。此外市場(chǎng)承兌、資產(chǎn)抵債的情況越來(lái)越多，從某種程度上來(lái)看，現(xiàn)金流回款情況依然緊俏。2024年混凝土企業(yè)回款節(jié)點(diǎn)普遍提前，一方面是國(guó)央企施工單位12月份財(cái)務(wù)封賬，另一方面經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的拖欠，混凝土企業(yè)重心已經(jīng)轉(zhuǎn)變，不再追求產(chǎn)量，而是盡可能先回款。

圖2：國(guó)內(nèi)506家攪拌站平均回款率（單位：%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：百年建筑、鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

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3.混凝土成本利潤(rùn)回顧

截至2024年11月28日，全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)為414元/噸，同比上漲5.34%。砂石綜合均價(jià)為82元/噸，同比下跌13.7%。S95礦渣粉均價(jià)為189.8元，同比下跌10.3%。粉煤灰二級(jí)灰均價(jià)為119元/噸，同比下跌12.5%。其中三大主材僅水泥價(jià)格同比同期有所上漲，其他材料價(jià)格同比均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。2024年前三季度混凝土主材均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，在四季度原材價(jià)格開(kāi)始呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，其中，2024年水泥市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)，上半年水泥行業(yè)市場(chǎng)需求下滑，導(dǎo)致市場(chǎng)內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，在6月水泥行業(yè)迎來(lái)新國(guó)標(biāo)實(shí)施，導(dǎo)致水泥企業(yè)成本提升，水泥市場(chǎng)價(jià)格迎來(lái)價(jià)格上漲。此外水泥企業(yè)連年虧損，企業(yè)推漲心態(tài)較濃。礦渣粉方面，2024年四季度開(kāi)始，鋼廠庫(kù)存減少導(dǎo)致市場(chǎng)上礦渣粉供應(yīng)量緊張，從而價(jià)格在四季度開(kāi)始呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。砂石和粉煤灰方面由于需求減弱，整體價(jià)格大幅相對(duì)較大，跌幅均超過(guò)10%。整體來(lái)看，2024年混凝土生產(chǎn)成本相較于2023年稍有降低，綜合來(lái)看，2024年單方混凝土生產(chǎn)成本減少約10-20元/方不等。

圖3：近三年混凝土主材價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：百年建筑、鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

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4.混凝土行業(yè)利潤(rùn)回顧

近年來(lái)，混凝土企業(yè)利潤(rùn)受原料成本、回款周期以及管理成本影響。根據(jù)近3年混凝土毛利潤(rùn)變化來(lái)看，混凝土企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)下滑，混凝土企業(yè)目前資金方面最大的痛點(diǎn)在于回款周期拉長(zhǎng)，管理成本較高，利潤(rùn)攤薄。截至2024年，混凝土企業(yè)毛利潤(rùn)為83元/方，相比近3年最高峰時(shí)期降幅超過(guò)50%。2024年混凝土利潤(rùn)依舊延續(xù)下降趨勢(shì)，雖然成本有所降低，但混凝土售價(jià)受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力影響，混凝土市場(chǎng)價(jià)格不斷降低，從而導(dǎo)致混凝土行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)承壓。2024年四季度隨著各類原材價(jià)格的上漲，混凝土銷售價(jià)格上漲，混凝土行業(yè)利潤(rùn)有所回升。

圖4：2021-2024年混凝土毛利潤(rùn)變化（單位：元/方）

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5.混凝土價(jià)格回顧

截至2024年11月28日，百年建筑網(wǎng)C30非泵均價(jià)為343元/方，同比下跌21元/方，跌幅5.7%。2024年混凝土全年均價(jià)僅維持在351元/方，同比2023年全年下跌35元/方。近3年C30非泵混凝土均價(jià)整體呈現(xiàn)單邊下跌趨勢(shì)，2022年起經(jīng)過(guò)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速下滑階段，混凝土高產(chǎn)能的弊端開(kāi)始顯現(xiàn)，市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始呈現(xiàn)弱勢(shì)下跌的趨勢(shì)。直到2024年四季度，混凝土市場(chǎng)價(jià)格跟隨原材成本價(jià)格波動(dòng)，各類原材價(jià)格上漲導(dǎo)致混凝土企業(yè)成本提升，混凝土價(jià)格開(kāi)始止跌回升。

圖5：近三年全國(guó)C30混凝土均價(jià)（單位：元/方）

數(shù)據(jù)來(lái)源：百年建筑、鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
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二、2025年混凝土市場(chǎng)展望

1.混凝土需求展望

2024年1—11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資93634億元，同比下降10.4%；其中，住宅投資71190億元，下降10.5%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積726014萬(wàn)平方米，同比下降12.7%。其中，住宅施工面積508389萬(wàn)平方米，下降13.1%。房屋新開(kāi)工面積67308萬(wàn)平方米，下降23.0%。其中，住宅新開(kāi)工面積48989萬(wàn)平方米，下降23.1%。房屋竣工面積48152萬(wàn)平方米，下降26.2%。其中，住宅竣工面積35197萬(wàn)平方米，下降26.0%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金96575億元，同比下降18.0%。其中，國(guó)內(nèi)貸款13476億元，下降6.2%；利用外資30億元，下降29.2%；自籌資金34676億元，下降11.0%；定金及預(yù)收款29624億元，下降25.2%；個(gè)人按揭貸款13911億元，下降30.4%。從的宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，房地產(chǎn)情況在短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，甚至是2025年上半年房地產(chǎn)宏觀數(shù)據(jù)，投資增速、資金到位、新房屋開(kāi)工面積等方面同比均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。混凝土與房地產(chǎn)相關(guān)性較高，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱在混凝土中的影響較大。

圖6：房地產(chǎn)投資累計(jì)值及增速（單位：億元、%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

展望2025年，混凝土在房地產(chǎn)方面的需求回升難度依然較大，而這幾年混凝土企業(yè)通過(guò)市政項(xiàng)目補(bǔ)缺房地產(chǎn)方面的損失量，2025年這種狀態(tài)或?qū)⒀永m(xù)。2025年專項(xiàng)債方面或?qū)⒃谫Y金方面產(chǎn)生一定積極影響，但是從混凝土供應(yīng)項(xiàng)目類型來(lái)看，2025年混凝土需求大概率將會(huì)集中在各大地區(qū)的產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)、水利、護(hù)坡、地鐵等市政及民用工程方面。

2.混凝土價(jià)格展望

展望2025年，混凝土價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)原材價(jià)格走勢(shì)而波動(dòng)，且原材價(jià)格波動(dòng)在混凝土價(jià)格中的影響比例將會(huì)逐漸代替市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的影響。其中原因有二，一是經(jīng)過(guò)3-4年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，混凝土價(jià)格已經(jīng)處于低位，混凝土企業(yè)生存問(wèn)題已經(jīng)接近臨界值，地區(qū)各大龍頭企業(yè)連年虧損，在原材、管理、機(jī)械、人員的成本控制上沒(méi)有辦法再進(jìn)一步控制的情況下，混凝土企業(yè)只有依靠?jī)r(jià)格上漲帶來(lái)盈利，企業(yè)考慮原材價(jià)格上漲而調(diào)整混凝土價(jià)格的可能性越來(lái)越大。二是2024年年底國(guó)家發(fā)布“萬(wàn)億國(guó)債”，在部分二、三線市場(chǎng)已經(jīng)初見(jiàn)效果，2025年相關(guān)資金問(wèn)題或?qū)⒂兴徑?，因此在行業(yè)資金釋放的情況下，將會(huì)有效地減少市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的低價(jià)風(fēng)波。綜合以上兩點(diǎn)，預(yù)計(jì)2025年混凝土價(jià)格有望觸底反彈。

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