11月6日—11月12日，本周全國水泥出庫量345.05萬噸，環(huán)比上升0.02%，年同比下降42.76%；基建水泥直供量196萬噸，環(huán)比上升2.08%，年同比下降17.99%。
核心觀點：
（1）局部重點工程小趕工，帶動需求回補
（2）北方大面積停工，需求小幅下降
（3）樣本建筑工地資金到位率繼續(xù)小幅回升
具體分析如下：
（1）局部重點工程小趕工，帶動需求回補
本期出庫量增加，主要原因是重點工程有趕工，如嘉閔線、大唐鐵嶺500兆瓦風電工程、平陸運河、平南特大橋、蒼昭高速等項目搶抓施工“黃金期”，近期原材料用量較前期也略有增加，帶動需求回補。其次就是近期部分重點項目名單公布后，多項目陸續(xù)進入籌備期，尤其是前期舉辦開工儀式的項目，也有少量采購材料為后期做準備，如泉州有新開工項目，以道路項目為主，已經(jīng)開始采購水泥。
（2）北方大面積停工，需求小幅下降
北方氣溫驟降，極端天氣增多，為確保冬季施工安全和質(zhì)量安全以及加強疫情防控，多地已經(jīng)發(fā)布冬季停工通知。遼寧水泥企業(yè)反饋，項目大面積停工，部分重點工程施工到12月底；地銷主要以制品廠為主，用量也在下降。山東水泥企業(yè)反饋，管控影響，需求持續(xù)下降，近期下游攪拌站回款差，水泥漲價后攪拌站成本增加，對部分工地存在停供現(xiàn)象。
（3）樣本建筑工地資金到位率繼續(xù)小幅回升
據(jù)百年建筑調(diào)研、截至11月12日、樣本建筑工地資金到位率為64.9%、周環(huán)比上升0.38個百分點。其中，非房建項目資金到位率為67.98%，周環(huán)比上升0.30個百分點；房建項目資金到位率為48.69%，周環(huán)比上升0.80個百分點。本周樣本建筑工地資金到位率繼續(xù)小幅回升，房建資金改善彈性略大于非房建。本周北方已進入年底回款階段，或一定程度上推動資金到位改善。另外，華東地區(qū)部分施工反饋臨近年底，在手項目施工進度有所加快，且現(xiàn)金流增加，個別項目需完成年底竣工指標。但同時，也存在一些項目資金變差。從整體情況來看，華東資金較好于華南、華北、西北、西南、華中和東北。海南水泥企業(yè)反饋，政府資金落地，自貿(mào)港相關(guān)項目需求提升，帶動水泥出貨量增加。
綜上所述，部分地區(qū)下游需求釋放，新開項目也開始零供，帶動水泥出庫量增加。但是隨著續(xù)建項目臨近收尾，以及局部市場管控，對水泥出庫量回升起到一定抑制作用，故整體水泥出庫量小幅回升，且增幅較前期有所收窄。
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