2024第十二屆中國(guó)建筑行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)暨百年建筑網(wǎng)年會(huì)正在火熱報(bào)名中，點(diǎn)擊報(bào)名參會(huì)>>
一、水泥市場(chǎng)周度回顧
1、全國(guó)水泥指數(shù)周環(huán)比上升
本周全國(guó)水泥價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，截止9月27日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為368.93點(diǎn)，周環(huán)比上升0.02%。
二、水泥成本利潤(rùn)分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。
截至9月26日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差277.25元/噸，同比2023年上升6.5%。
三、水泥供需分析
1、供應(yīng)情況分析
9月19日-9月25日，本周274家水泥廠水泥熟料庫(kù)容比為62.59%，環(huán)比下跌1.32個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌11.13個(gè)百分點(diǎn)。
其中，華東水泥熟料庫(kù)容比為70.34%，環(huán)比下跌2.36個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌8.71個(gè)百分點(diǎn)；華南水泥熟料庫(kù)容比為66.59%，環(huán)比下跌3.30個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌10.86個(gè)百分點(diǎn)；華中水泥熟料庫(kù)容比為50.18%，環(huán)比上漲0.23個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌19.85個(gè)百分點(diǎn)；華北水泥熟料庫(kù)容比為62.08%，環(huán)比下跌0.30個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌14.06個(gè)百分點(diǎn)；西北水泥熟料庫(kù)容比為56.39%，環(huán)比上漲0.66個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌12.12個(gè)百分點(diǎn)；東北水泥熟料庫(kù)容比為34.36%，環(huán)比上漲1.86個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌28.98個(gè)百分點(diǎn)；西南水泥熟料庫(kù)容比為60.04%，環(huán)比下跌0.64個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌4.34個(gè)百分點(diǎn)。
2、需求分析如下
9月18日-9月24日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量317.15萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.5%，年同比下降44.46%；基建水泥直供量166萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.22%，年同比下降25.89%。
核心觀點(diǎn)：
（1）短期影響結(jié)束，多地出庫(kù)量環(huán)比上升
（2） 新舊項(xiàng)目銜接不緊湊，新開(kāi)項(xiàng)目水泥用量少
（3）資金到位率結(jié)束三周增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)為下降
具體分析如下：
（1）短期影響結(jié)束，多地出庫(kù)量環(huán)比上升
近期，浙江、上海、安徽、江蘇、河南等部分地區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，項(xiàng)目陸續(xù)恢復(fù)正常，開(kāi)始采購(gòu)原材，水泥需求回升；重要節(jié)日前，水泥企業(yè)推漲意愿強(qiáng)烈，漲價(jià)前下游少量備貨，帶動(dòng)需求回補(bǔ)。
（2） 新舊項(xiàng)目銜接不緊湊，新開(kāi)項(xiàng)目水泥用量少
隧道、體育館、高速等項(xiàng)目多為續(xù)建，一部分已經(jīng)成功交付，剩余的項(xiàng)目臨近收尾，用量也開(kāi)始下降。與此同時(shí)，9-10月為傳統(tǒng)的施工旺季，部分項(xiàng)目通知中秋節(jié)后開(kāi)工，但是實(shí)際前期籌備工作所需的原材用量極其有限，供貨也是斷斷續(xù)續(xù)的，甚至部分項(xiàng)目國(guó)慶前材料暫未進(jìn)場(chǎng)。湖南水泥企業(yè)反饋，今年舊賬難收且賬期進(jìn)一步延長(zhǎng)，有項(xiàng)目甚至是重點(diǎn)基建項(xiàng)目，去年回款起碼有10%以上，但是今年甚至部分項(xiàng)目暫未收到回款，后面可能會(huì)斷供，新開(kāi)的項(xiàng)目可能也會(huì)因?yàn)橘Y金問(wèn)題而暫緩建設(shè)。
（3）資金到位率結(jié)束三周增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)為下降
據(jù)百年建筑調(diào)研，截至9月24日，樣本建筑工地資金到位率為62.5%，周環(huán)比下降0.02個(gè)百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為65.4%，周環(huán)比下降0.02個(gè)百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為46.57%，周環(huán)比上升0.23個(gè)百分點(diǎn)。本周資金到位率結(jié)束三周增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)為下降，降幅較小。其中，房建方面，本周資金繼續(xù)改善，短期趨勢(shì)好于非房主要由于北方房建項(xiàng)目資金提升；非房建方面，基建資金到位率下降，尤其是新開(kāi)項(xiàng)目資金偏緊，從區(qū)域上看，華東部分重點(diǎn)項(xiàng)目資金小幅下滑。
總體來(lái)看，本期出庫(kù)量上升主要是水泥漲價(jià)前，下游囤貨增多，疊加近期降溫后，多地天氣晴好利于施工項(xiàng)目推進(jìn)，續(xù)建項(xiàng)目恢復(fù)穩(wěn)定供應(yīng)。局部新開(kāi)項(xiàng)目也通知開(kāi)始供貨，少量已經(jīng)開(kāi)始供貨，帶動(dòng)需求小幅回升。
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