8月28日-9月3日，本周全國水泥出庫量333.98萬噸，環(huán)比上升3%，年同比下降41.73%；基建水泥直供量171萬噸，環(huán)比上升1.79%，年同比下降22.97%。
核心觀點(diǎn)：
（1）新開項目開始零供，需求小有回升
（2）基建項目穩(wěn)定推進(jìn)，持續(xù)托底內(nèi)需
（3）資金到位率繼續(xù)好轉(zhuǎn)，增幅略有擴(kuò)大
具體分析如下：
（1）新開項目開始零供，需求小有回升
9-10月為傳統(tǒng)的施工旺季，多廠表示“金九銀十”很難出現(xiàn)，但是近期重點(diǎn)項目有序推進(jìn)，很多招投標(biāo)以后一直沒動作的也開始零供，雖說暫未有明顯需求回升跡象，但是出庫量較8月有所好轉(zhuǎn)。湖南貿(mào)易商反饋，洞庭湖治理及相關(guān)項目，目前一個月砂石用料達(dá)20萬噸，水泥用的少大概1-2萬噸，主要是用水泥打商混的。岳陽那邊還有個抽水蓄能電站的項目，于8月10日上午8點(diǎn)正式“破土動工”后，近期已經(jīng)正常供應(yīng)水泥及其他材料。福建貿(mào)易商反饋，福州、寧德有國道、高速項目動工，用量有所提升；泉州晉江隧道、南安抽水蓄能電站等項目正在抓緊開展前期工作，預(yù)計9月中旬開始采購。
（2）基建項目穩(wěn)定推進(jìn)，持續(xù)托底內(nèi)需
多地重點(diǎn)工程建設(shè)穩(wěn)定推進(jìn)，尤其是交通、水利、能源、機(jī)場等項目及周邊建設(shè)，資金情況良好，采購也穩(wěn)定。目前，廣東、江蘇、甘肅、福建等14個省份公布了前6個月重大項目投資數(shù)據(jù)，其中11個省份重點(diǎn)項目投資完成率高于50%，實(shí)現(xiàn)“時間過半、任務(wù)過半”。廣東施工單位表示，目前肇慶、廣昆高速進(jìn)度可以，每天都有小千噸的用量。江西貿(mào)易商表示，江西重點(diǎn)易澇區(qū)排澇能力建設(shè)穩(wěn)定推進(jìn)，目前已完成了工程量的30%左右，預(yù)計在今年10月底能全面完工。還有四個國債水利工程已集中全面開工，近期用量也開始增加。
（3）資金到位率繼續(xù)好轉(zhuǎn)，增幅略有擴(kuò)大
據(jù)百年建筑調(diào)研，截至9月3日，樣本建筑工地資金到位率為62.23%、周環(huán)比上升0.23個百分點(diǎn)。其中，非房建項目資金到位率為65.19%，周環(huán)比上升0.17個百分點(diǎn)；房建項目資金到位率為45.71%，周環(huán)比上升0.39個百分點(diǎn)。本周資金到位率繼續(xù)好轉(zhuǎn)，增幅略有擴(kuò)大。其中，房建資金結(jié)束三周的下跌轉(zhuǎn)而改善，幅度大于非房建，主因是周內(nèi)部分央企甲方還款。非房建方面，周內(nèi)新開工項目數(shù)增加，主要集中在安徽、重慶等省市，反饋資金到位好轉(zhuǎn)的省市包括浙江和重慶。
最近市場反饋進(jìn)度較好的是老舊小區(qū)改造進(jìn)展，為了進(jìn)一步加大對老舊小區(qū)改造力度，全力打造設(shè)施完善、環(huán)境良好、管理有序的居住環(huán)境。目前，各地老舊小區(qū)改造項目大面積開工，尤其是小區(qū)墻體修補(bǔ)及相關(guān)道路擴(kuò)建，均是現(xiàn)金款且工期短。下游很愿意接該類項目，包裝水泥需求持續(xù)回升。
總體來看，多地增發(fā)國債支持水利項目建設(shè)，補(bǔ)齊水利設(shè)施短板，河湖監(jiān)管保護(hù)及水旱災(zāi)害防御等重點(diǎn)工作穩(wěn)定推進(jìn)，原材用量穩(wěn)定增長，帶動下游需求小幅回升。小區(qū)維修改善及道路建設(shè)多用低標(biāo)水泥，這部分項目工期短，而且用量加起來不超過5000噸，需求較為有限。后期需多關(guān)注新開項目情況，目前交付項目持續(xù)增加，下游市場需求出現(xiàn)階段性波動，或?qū)⒂?-10月新項目集中開工后再“沖刺”。
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