一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數周環(huán)比下降
本周全國水泥價格穩(wěn)中偏弱運行，截止8月2日，百年建筑網水泥價格指數為378.57點，周環(huán)比下降0.68%。
二、水泥成本利潤分析
據行業(yè)傳統(tǒng)，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。
截至8月1日，水泥-煤炭價格差288.85元/噸，同比2023年上漲1.9%。
三、水泥供需分析
1、供應情況分析
7月25日-7月31日，本周274家水泥廠水泥熟料庫容比為65.79%，環(huán)比下跌0.03個百分點，同比下跌7.25個百分點。
其中，華東水泥熟料庫容比為70.13%，環(huán)比上漲0.19個百分點，同比下跌10.78個百分點；華南水泥熟料庫容比為72.63%，環(huán)比上漲1.20個百分點，同比上漲1.67個百分點；華中水泥熟料庫容比為59.08%，環(huán)比下跌2.30個百分點，同比下跌10.82個百分點；華北水泥熟料庫容比為61.46%，環(huán)比上漲1.60個百分點，同比下跌9.20個百分點；西北水泥熟料庫容比為53.56%，環(huán)比上漲0.78個百分點，同比下跌19.29個百分點；東北水泥熟料庫容比為40.34%，環(huán)比下跌1.96個百分點，同比下跌27.07個百分點；西南水泥熟料庫容比為66.6%，環(huán)比上漲0.78個百分點，同比上漲7.00個百分點。
2、需求分析如下
7月24日-7月30日，本周全國水泥出庫量314.7萬噸，環(huán)比下降5.85%，年同比下降37.04%；基建水泥直供量158萬噸，環(huán)比下降1.86%，年同比下降18.97%。
核心觀點：
（1）局部地區(qū)強降雨天氣，出庫量持續(xù)下降
（2）需求不及預期，價格回落后下游囤貨減少
（3）資金情況暫無好轉跡象
具體分析如下：
（1）局部地區(qū)強降雨天氣，出庫量持續(xù)下降
本期多地強降雨天氣來襲，項目進度有不同程度地放緩。浙江沿海、福建沿海、江蘇東南部沿海、上海沿海、長江口區(qū)、杭州灣附近海域或地區(qū)的風力有13～16級，陣風17級以上，且部分地區(qū)特大暴雨。陜西、湖南、福建等地受雨水影響，水泥采購量持續(xù)下降。
（2）需求不及預期，價格回落后下游囤貨減少
7月26日重慶水泥價格下跌50-60元/噸，累計下跌110-120元/噸，跌后主流品牌P.O42.5散裝水泥市場價380-390元/噸；7月下旬廣東部分主流品牌價格回調10元/噸，且廣西外發(fā)價格有回落，廣東水泥價格弱勢運行。
7月中旬多地價格推漲，主要是廠家陸續(xù)開展錯峰生產計劃，水泥供應收窄，但下游需求持續(xù)疲軟，且臺風季項目停工較多，廠家為緩解經營壓力，結合周邊市場情況，價格推漲困難且開始回落，哪怕價格優(yōu)惠但下游消納速度極其有限，囤貨持續(xù)減少。
（3）資金情況暫無好轉跡象
據百年建筑調研，截至7月30日，樣本建筑工地資金到位率為62.05%，周環(huán)比下降0.30個百分點；新開工訂單環(huán)比增速為-0.56%，較上期下降0.7個點。其中，非房建項目資金到位率為64.82%，周環(huán)比下降0.06個百分點；房建項目資金到位率為46.77%，周環(huán)比下降1.23個百分點。本期工地資金到位率又由增長轉為下降。分項目看，非房建方面，上海資金有所改善，而廣東和海南資金變差；房建方面，福建項目資金繼續(xù)惡化，云南項目資金小幅改善。本期多個樣本反饋回款節(jié)奏變慢，因此拖累整體資金到位率轉為下行。而資金改善的項目主要集中在市政項目中，所以短期內原材采購量極其有限。
總體來看，雨水持續(xù)，多項目因季節(jié)性因素而半停工或暫緩建設，下游需求持續(xù)偏弱運行。后續(xù)多地維修治理，工程即將招投標，對需求有一定支撐，具體情況持續(xù)跟進。
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