概述：7月份全國水泥需求環(huán)比下降12%，水泥產(chǎn)量環(huán)比略有增加，供需矛盾加劇，水泥價格持續(xù)下行。步入8月，市場需求難有提振，水泥企業(yè)錯峰生產(chǎn)力度不減，產(chǎn)量或同比下降，而生產(chǎn)成本相對平穩(wěn)，全國水泥價格或先抑后揚。

一、7月份水泥價格延續(xù)跌勢

1、基建、房建用水泥均有下降

據(jù)百年建筑調(diào)研全國250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)：7月出庫量周均344萬噸，環(huán)比下降11.61%，同比下降33%。7月份高溫多雨天氣對需求釋放有一定抑制，其次重點工程老項目陸續(xù)竣工，而新開工不足，因此整體需求呈持續(xù)下降趨勢。

基建方面：7月水泥直供量周均164萬噸，環(huán)比下降7.9%，同比下降17.6%。7月份全國基建水泥用量持續(xù)下滑，主要是部分重點工廠竣工，而因地方財政壓力較大，新項目開工較少，因此基建水泥用量持續(xù)下降。

房建方面：根據(jù)百年建筑調(diào)研國內(nèi)506家混凝土企7月全國混凝土產(chǎn)能利用率周均為7.13%，較上月下降0.62個百分點，較去年同期下降3.65個百分點。7月份高溫雨水天氣較多，部分地區(qū)出現(xiàn)洪澇災害，房建項目開工受阻，需求持續(xù)下滑，其次房地產(chǎn)新項目開工持續(xù)下降，對房建需求影響較大。

2、水泥產(chǎn)量環(huán)比略有回升，仍低于去年同期

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研全國274家水泥熟料樣本企業(yè)顯示，7月全國窯線運轉率46.37%，環(huán)比上升8.07個百分點。全國熟料庫容比65.57%，環(huán)比上升0.34個百分點。7月份多地水泥企業(yè)有計劃執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，但實際執(zhí)行力度參差不齊，整體熟料產(chǎn)量環(huán)比有所提升。從廠家熟料庫存小幅提升，加上下游粉磨站補庫，因此水泥產(chǎn)量有增量，但增幅不大。

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3、全國水泥價格延續(xù)跌勢

截至7月31日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)379.6，月環(huán)比下跌0.43%，同比下降0.99%。7月份市場需求持續(xù)下降，而水泥產(chǎn)量回升，供需矛盾加劇，多地水泥價格連續(xù)下跌，局部地區(qū)2周累計跌幅超過120元/噸。

7月份華東、東北地區(qū)漲勢明顯，東北漲幅最大，達13.73%；華南、西南地區(qū)跌勢明顯，西南跌幅最大，達6.06%。7月份各區(qū)域需求整體同比下滑，而各地錯峰生產(chǎn)力度不同，水泥價格整體漲跌互現(xiàn)。其中華東長三角地區(qū)水泥企業(yè)錯峰生產(chǎn)10天，水泥價格上漲20-30元/噸。東北地區(qū)水泥企業(yè)錯峰生產(chǎn)力度增大，水泥供應吃緊，價格持續(xù)推漲50元/噸。華南、西南地區(qū)水泥企業(yè)打價格戰(zhàn)，價格持續(xù)下行，西南局部地區(qū)出現(xiàn)2周累計跌幅超過120元/噸。

7月回顧觀點：7月份需求持續(xù)下滑，基建和房建均有下降；水泥熟料產(chǎn)量提升，廠家?guī)齑嬖黾?，下游粉磨站有補庫，水泥產(chǎn)量略有上升，仍低于去年同期。供需矛盾持續(xù)加劇，水泥價格延續(xù)跌勢。

二、8月份全國水泥價格先抑后揚

1、8月份工地資金有所改善，對水泥需求起到支撐

據(jù)百年建筑調(diào)研，截至7月30日，樣本建筑工地資金到位率為62.05%，周環(huán)比下降0.30個百分點。其中，非房建項目資金到位率為64.82%，周環(huán)比下降0.06個百分點；房建項目資金到位率為46.77%，周環(huán)比下降1.23個百分點。7月份工地資金改善有限，而8月份隨著貸款利率下降，加上發(fā)債加速，地方財政壓力有所緩解，8月下旬，部分重點工程資金或將到位，對需求起到一定的支撐作用。

2、錯峰生產(chǎn)力度不減，水泥產(chǎn)量或同比下降

8月份東北三省水泥企業(yè)錯峰生產(chǎn)15天、川渝錯峰生產(chǎn)20天、安徽錯峰生產(chǎn)10天、福建錯峰生產(chǎn)16天、江西錯峰生產(chǎn)15天、廣西錯峰生產(chǎn)15天；其次云南7-9月份錯峰生產(chǎn)37天、江蘇6-8月份錯峰生產(chǎn)20天、陜西部分廠家錯峰生產(chǎn)1個月。從各地錯峰生產(chǎn)計劃來看，8月份錯峰生產(chǎn)力度不減，水泥產(chǎn)量同比下降。

3、煤炭價格大穩(wěn)小動，水泥生產(chǎn)成本平穩(wěn)運行

7月動力煤市場整體大穩(wěn)小動，價格窄幅波動。進入“迎峰度夏”關鍵期，全國各地氣溫升高，民用電負荷提升，電廠日耗雖有提升，但下旬水電再度發(fā)力，疊加臺風降雨天氣影響，火電需求有所回落，采購力度難以支撐，市場持續(xù)處于旺季消費提升預期和需求持續(xù)低迷現(xiàn)實的博弈之中。展望8月，進入夏季用煤旺季尾聲，電廠日耗雖有抬升預期，但近三月以來水電和新能源發(fā)電對火電替代性大幅走高，且中下游去庫緩慢，需求不具備持續(xù)性，煤價或將繼續(xù)承壓運行。 因此水泥生產(chǎn)成本整體變化不大。

8月展望觀點：8月高溫天氣抑制需求釋放，但工地資金將有所改善，8月下旬水泥需求將有所提升；水泥企業(yè)限產(chǎn)力度增大，水泥產(chǎn)量同比下降；水泥成本保持平穩(wěn)；從基本面情況看，預計8月份水泥價格或先抑后揚。

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