一、核心觀點
宏觀方面，兩會公布的新增專項債額度為歷年最高，釋放一定利好，但需關注后期專項債的發(fā)行進度和落地情況；需求方面，本周龍?zhí)ь^，隨著多地天氣放晴，復工開工節(jié)奏或有一定加快，需求復蘇重點跟蹤本周三8：30開復工數(shù)據(jù)；供給方面，3月15號是水泥企業(yè)結束錯峰停窯的時間，供給釋放或給累庫一定壓力；成本方面，成本線支撐或給水泥等建材提供抗跌能力。綜合來看，預計本周建筑材料價格或呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)運行。
二、正文
1. 重點事件聚焦
1.1 工地：開復工率、勞務上工率和資金到位率均低于去年同期
截至3月5日（農(nóng)歷正月廿五），百年建筑調研全國10094個工地開復工率62.9%，農(nóng)歷同比下降13.6個百分點；勞務上工率57.5%，農(nóng)歷同比下降10.7個百分點；資金到位率44.7%，環(huán)比提升3.1個百分點，同比去年略低。
從全國來看，工程總量同比減少，續(xù)建項目施工強度不飽和，新項目開工減少，資金問題尚未得到明顯改善。
1.2 專項債：兩會公布新增專項債額度為歷年最高
3月5日兩會公布2024年新增專項債總額度為3.9億，為歷史最高額度（見下圖），2024年基建投資增速仍舊可以期待（2023年投資增速為8.9%）?；ㄙY金主要來源之一的專項債資金在2024年存在一定規(guī)模放量。并且此前2024年地方債提前批下達，一般債專項債均用前一年定格額度60%，新增專項債提前批額度22800億元，絕對量同樣為歷年最高值。
2.價格：春節(jié)后第二周建筑材料行情1漲10跌4穩(wěn)
截至2023年3月8日，周內建筑材料價格漲價品種為1個；下跌品種為13個；持穩(wěn)品種為1個。
漲價品種：天然砂，主因是3月-5月為洞庭湖禁采期，天然砂源頭供給受限，價格上漲。
跌價品種：螺紋鋼、水泥、機制砂、碎石、腳手架、混凝土、粉煤灰、水泥熟料、加氣塊、砂漿、浮法玻璃、木方、礦渣粉。
持平品種：建筑瀝青。
3. 地產(chǎn)、基建需求分析
建筑業(yè)下游需求：截至2024年3月8日，國內250家水泥廠周出庫量107.2萬噸，環(huán)比增加87.95%，農(nóng)歷同比下降28.2%。從區(qū)域上看，七大地區(qū)農(nóng)歷同比均下降，且降幅超20%，其中東北、西北兩地農(nóng)歷同比降幅超5成。
從工地復工節(jié)奏看，工地開復工同比減少13.6個百分點，符合水泥出庫量同比尚未修正的預期。從水泥貿(mào)易商回款程度看，2月樣本水泥貿(mào)易商回款率42.65%，同比下降14.97個百分點。資金慢、天氣差、復工慢等因素對水泥出庫量的大幅改善產(chǎn)生明顯影響。
基建重大項目需求：截至2024年3月8日，國內250家水泥廠周基建直供量43萬噸，環(huán)比增加290.9%，農(nóng)歷同比下降17.3%。雖基建用水泥同比仍表現(xiàn)為下降，但環(huán)比提升彈性大，農(nóng)歷同比已收窄至2成內。
從基建重大項目投資額看，2月重大項目投資額同比下降，資金因素是基建水泥直供量同比下降的主要原因。從項目來看，當前水泥直供項目主要流向鐵路、高速項目，與這兩類項目節(jié)后復工開工節(jié)奏較快有比較大的關系。
房建需求：截至2024年3月8日，國內506家混凝土攪拌站周發(fā)運量33.9萬噸，環(huán)比增加65.93%，農(nóng)歷同比下降45.0%。從區(qū)域上看，西北農(nóng)歷同比上升32.8%；華東、華南、華中、西南和華北農(nóng)歷同比下降幅度均超25%。
資金方面，周內混凝土攪拌站應收賬款按時回款率47.07%，環(huán)比下降0.23個百分點。天氣方面，北方大部分地區(qū)降雪基本結束，南方局地雨水頻繁，整體不利于工地施工。
4. 本周重點關注
1）宏觀：兩會公布的新增專項債額度為歷年最高，釋放一定利好，但需關注后期專項債的發(fā)行進度和落地情況
2）需求：本周龍?zhí)ь^，隨著多地天氣放晴，復工開工節(jié)奏或有一定加快，需求復蘇重點跟蹤本周三8：30開復工數(shù)據(jù)
3）供給：3月15號是水泥企業(yè)結束錯峰停窯的時間，供給釋放或給累庫一定壓力
4）成本：成本線支撐或給水泥等建材提供抗跌能力
5）綜合來看，預計本周建筑材料價格或呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)運行。
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