一、核心觀點
宏觀方面，兩會正在進行中，宏觀情緒偏強?；仡櫄v史數(shù)據(jù)，23年、22年兩會期間宏觀面對建材價格存在一定提振作用；需求方面，需求復(fù)蘇重點跟蹤本周三8：30開復(fù)工數(shù)據(jù)，雖當(dāng)前需求尚未正式復(fù)蘇，但復(fù)蘇仍有一定彈性空間；供給方面，多地水泥仍處于錯峰停窯期間，供給存在一定利好；綜合來看，預(yù)計本周建筑材料價格或呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)運行。
二、正文
1. 重點事件聚焦
1.1 宏觀：建筑業(yè)PMI和開復(fù)工數(shù)據(jù)均表明節(jié)后需求尚未正式復(fù)蘇
節(jié)后工地復(fù)工節(jié)奏偏慢，開工率僅略高于去年，勞務(wù)上工率為21年新低。據(jù)百年建筑調(diào)研，截至2月27日（農(nóng)歷正月十八），全國10094個工地開復(fù)工率39.9%，農(nóng)歷同比增加1.5個百分點；勞務(wù)上工率38.1%，農(nóng)歷同比下降5.2個百分點。
2月建筑業(yè)商務(wù)活動偏弱，工人返崗慢和資金到位慢是主要原因。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2月建筑業(yè)PMI錄得53.5，環(huán)比下降0.4pct，同比下降6.7pct。從分項數(shù)據(jù)來看，新訂單指數(shù)微增0.6pct，投入品價格持平，業(yè)務(wù)活動預(yù)期、從業(yè)人員和銷售價格指數(shù)萎縮明顯，分別下降0.8、0.5、0.5pct。
1.2 宏觀：專項債和攪拌站回款率均表明資金到位是需求復(fù)蘇的重要因素
1-2月專項債發(fā)行進度偏慢，僅發(fā)全年額度10.3%。截至2月25日，2024年1-2月全國成功發(fā)行地方政府債券金額總計7338.0405億元，其中新增專項債券發(fā)行2499.323億元。去年同期發(fā)行地方債12196億元，新增專項債發(fā)行8269億元。2024年新增專項債發(fā)行進度偏慢，1-2月實際發(fā)行規(guī)模同比下滑70%。從發(fā)行進度看，前兩個月只發(fā)了全年額度的10.3%（假設(shè)全年為3.9萬億），而2020、2022、2023年都在20%以上。
節(jié)后回款率改善幅度偏小，同比差距較大。據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)，506家攪拌站應(yīng)收賬款按時回款率為47.3%，環(huán)比提升0.1pct，節(jié)后回款率提升放緩，整體仍處偏差水平。
2.價格：春節(jié)后第二周建筑材料行情1漲10跌4穩(wěn)
截至2023年3月1日，周內(nèi)建筑材料價格漲價品種為1個；下跌品種為10個；持穩(wěn)品種為4個。
漲價品種：天然砂，主因是3月-5月為洞庭湖禁采期，天然砂源頭供給受限，價格上漲。
跌價品種：螺紋鋼、水泥、機制砂、碎石、腳手架、混凝土、粉煤灰、水泥熟料、加氣塊、砂漿
3. 地產(chǎn)、基建需求分析
建筑業(yè)下游需求：截至2024年2月27日，國內(nèi)250家水泥廠周出庫量57.01萬噸，環(huán)比增加80.18%，農(nóng)歷同比下降29.9%。
從區(qū)域上看，東北和華南農(nóng)歷同比分別上升20%、3.7%；華東、華北、華中、西北和西南農(nóng)歷同比下降幅度均超20%。
基建重大項目需求：截至2024年2月27日，國內(nèi)250家水泥廠周基建直供量11萬噸，環(huán)比增加266.7%，農(nóng)歷同比下降31.3%。
受基建新開工項目數(shù)量減少影響，基建水泥直供量農(nóng)歷同比也表現(xiàn)為下降。
房建需求：截至2024年2月27日，國內(nèi)506家混凝土攪拌站周發(fā)運量20.4萬噸，環(huán)比增加70.44%，農(nóng)歷同比下降33.3%。
從區(qū)域上看，華北和西北農(nóng)歷同比分別上升8.8%、3.5%；華東、華南、華中和西南農(nóng)歷同比下降幅度均超30%，東北樣本房建項目則尚無啟動。
4. 本周重點關(guān)注
1）宏觀：兩會正在進行中，宏觀情緒偏強?；仡櫄v史數(shù)據(jù)，23年、22年兩會期間宏觀面對建材價格存在一定提振作用
2）需求：需求復(fù)蘇重點跟蹤本周三8：30開復(fù)工數(shù)據(jù)，雖當(dāng)前需求尚未正式復(fù)蘇，但復(fù)蘇仍有一定彈性空間
3）供給：多地水泥仍處于錯峰停窯期間，供給存在一定利好
4）綜合來看，預(yù)計本周建筑材料價格或呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)運行。
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