12月27日-1月2日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量495.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.51%，年同比下降24.71%；基建水泥直供量194萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.02%，年同比上升8.99%。
核心觀點(diǎn)：
（1）華東/華南需求回暖
（2）環(huán)保管控期間，停工較多
（3）回款情況暫未得到改善，下游采購(gòu)量減少
具體分析如下：
（1）華東/華南需求回暖
華東、華南局部因天氣轉(zhuǎn)好，多項(xiàng)目于元旦前后恢復(fù)正常施工進(jìn)度，部分項(xiàng)目在一定程度上加快建設(shè)，但今年整體趕工量遠(yuǎn)不及往期，帶動(dòng)的增量也較為有限。據(jù)安徽水泥企業(yè)反饋，當(dāng)?shù)氐捻?xiàng)目工程進(jìn)度較好，皖北地區(qū)五蒙高速、淮宿蚌高鐵等基建項(xiàng)目收尾。據(jù)廣東水泥企業(yè)反饋，現(xiàn)在天氣好，年底有一波施工小旺季。目前大項(xiàng)目用量基本穩(wěn)定，在供的如梅湛高速公路、黃埔區(qū)/白云區(qū)的舊房改造等項(xiàng)目均穩(wěn)定推進(jìn)中，對(duì)需求有一定支撐。
（2）環(huán)保管控期間，停工較多
各地區(qū)繼續(xù)發(fā)布大霧橙色預(yù)警，遼寧、河北、山東、湖南等地下游企業(yè)停工后，水泥需求大幅下降。雖說(shuō)如安徽、山東、湖南等地于1月1日解除重污染天氣橙色預(yù)警，但正逢節(jié)假日，訂單量有限。據(jù)河北某水泥企業(yè)反饋，北京前幾天紅色預(yù)警，元旦下午才解除的，出貨量略有增加，但很多工地還沒(méi)有復(fù)工，增量極其有限。據(jù)山東水泥企業(yè)反饋，德州、聊城、濟(jì)南、淄博等地都有不同程度的環(huán)保管控，是1號(hào)早上8點(diǎn)陸續(xù)解除的。當(dāng)天元旦，出庫(kù)量并沒(méi)有回升，只能說(shuō)有訂單。
（3）回款情況暫未得到改善，下游采購(gòu)量減少
12月回款情況暫未得到改善，多企業(yè)提前將重心移至回款，新訂單多延期至明年進(jìn)入籌備階段。部分項(xiàng)目因資金問(wèn)題，進(jìn)度緩慢或出現(xiàn)暫緩建設(shè)的現(xiàn)象。據(jù)福州水泥企業(yè)反饋，主要做市政類項(xiàng)目，部分廠房項(xiàng)目進(jìn)度尚可，但是大部分付款條件不好，且資金情況一如既往，已經(jīng)選擇性斷供，出庫(kù)量降幅較多。
總體來(lái)看，本期局部天氣好轉(zhuǎn)，華東、華南需求略有回補(bǔ)。但節(jié)假日期間管控增多，部分停工的項(xiàng)目短期內(nèi)暫未恢復(fù)正常，水泥需求持續(xù)下降。后期污染天氣預(yù)警降級(jí)，天氣晴好利于施工，至少還有2周以上的施工“黃金期”，預(yù)計(jì)下一期水泥行情或?qū)⒎€(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，具體情況持續(xù)跟進(jìn)。
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