一、水泥市場(chǎng)周度回顧

1、全國(guó)水泥指數(shù)周環(huán)比下降

本周全國(guó)水泥價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，截止10月13日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為381.88點(diǎn)，周環(huán)比下降0.41%。

2、各區(qū)域行情分析

華東：浙江交通管制解除，但是短期恢復(fù)速度不及預(yù)期，預(yù)計(jì)重點(diǎn)工程也在10月起陸續(xù)趕工，“100日攻堅(jiān)”需求會(huì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)；其余地區(qū)農(nóng)忙、雨水天氣影響， 需求恢復(fù)緩慢。

華南：天氣好轉(zhuǎn)，加上節(jié)后下游補(bǔ)庫(kù)，出庫(kù)量開始恢復(fù)。

華中：節(jié)假日期間連續(xù)下雨，需求不佳，近期緩慢恢復(fù)，但尚未恢復(fù)到9月水平。

西南：工地受限，壓縮施工時(shí)間，節(jié)日期間一直生產(chǎn)，庫(kù)存滿庫(kù)，剛放假過(guò)來(lái)，節(jié)前的漲價(jià)落實(shí)情況這兩天尚不明朗，出貨量在緩慢增加。

三北：節(jié)后項(xiàng)目正常開工，雨水天氣影響減少，節(jié)后市場(chǎng)需求恢復(fù)，除局部地區(qū)外，其他各區(qū)域需求有一定回升。

二、水泥成本利潤(rùn)分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。

截至10月12日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差258.75元/噸，同比2022年下降10.6%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：全國(guó)水泥熟料產(chǎn)能利用率53.42%，較上周上升4.27個(gè)百分比。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升8.61個(gè)百分點(diǎn)，華東浙江熟料企業(yè)10月停窯計(jì)劃執(zhí)行完畢，開窯生產(chǎn)，因此產(chǎn)能利用率較上周有所上升。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比持平，華中河南等地區(qū)水泥企業(yè)自27日起計(jì)劃停窯15天，因此產(chǎn)能利用率較上周無(wú)變動(dòng)。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.15個(gè)百分點(diǎn)，云南部分窯線重新開窯，約至四季度重新停窯，產(chǎn)能利用率較上周有所回升。

庫(kù)存方面：全國(guó)水泥熟料庫(kù)容比71.34%，較上周環(huán)比下降1.01個(gè)百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降0.34個(gè)百分點(diǎn)，近期華東地區(qū)福建、江蘇等地熟料企業(yè)停窯檢修，以消耗庫(kù)存為主，因此熟料庫(kù)存小幅下降。華南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降0.51個(gè)百分點(diǎn) ，廣西水泥企業(yè)停窯結(jié)束，開窯生產(chǎn)，因此熟料庫(kù)存小幅下降。西南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比上升0.15個(gè)百分點(diǎn) ，云南部分窯線重新開窯，產(chǎn)能增加，因此庫(kù)存小幅上升。 

2、需求情況分析

10月4日-10月10日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量556萬(wàn)噸，環(huán)比上升6.5%，年同比下降35.9%。節(jié)后市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)，各地水泥銷量較國(guó)慶期間普遍回升，部分區(qū)域受持續(xù)降雨影響，需求恢復(fù)較慢。整體來(lái)看，水泥銷量回升，但不及節(jié)前，具體反饋如下：

【基建】——略有回升

據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)調(diào)研顯示：基建水泥直供量218萬(wàn)噸，環(huán)比上升5.82%，年同比下降16.47% 。節(jié)后各地需求緩慢恢復(fù)，局部會(huì)出現(xiàn)小趕工現(xiàn)象，如“100日攻堅(jiān)”等，但其余地區(qū)雨水持續(xù)，目前運(yùn)輸不便，恢復(fù)到節(jié)前水平仍需要一段時(shí)間。

浙江某水泥企業(yè)：出庫(kù)量環(huán)比回升。運(yùn)會(huì)期間每天的銷量3000-4000噸，前兩天恢復(fù)到5000多噸。還沒恢復(fù)到節(jié)前水平，但看現(xiàn)在的工程節(jié)奏應(yīng)該也馬上能恢復(fù)。重點(diǎn)工程10月起陸續(xù)趕工，“100日攻堅(jiān)”，需求會(huì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

山東某水泥企業(yè)：出庫(kù)量3000多噸，集中停窯后推漲后，庫(kù)存高位。濟(jì)南的項(xiàng)目多，節(jié)后陸續(xù)恢復(fù)正常。濟(jì)南西客站片區(qū)要新建萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，還有濟(jì)南機(jī)場(chǎng)擴(kuò)建，都是最近準(zhǔn)備建設(shè)的大項(xiàng)目，暫未開始零供?，F(xiàn)在正常供的是濟(jì)青高速，每天用量穩(wěn)定。中標(biāo)的項(xiàng)目比如魯南高速等，在等消息，開工后會(huì)帶動(dòng)需求回補(bǔ)。

【房建】——陸續(xù)恢復(fù)

從水泥出庫(kù)量來(lái)看，節(jié)假日多地雨水持續(xù)，房建項(xiàng)目停工的較多。商混企業(yè)前期囤貨于節(jié)假日期間消耗至庫(kù)存低位，市場(chǎng)需求有所恢復(fù)后，采購(gòu)量略有增加；貿(mào)易商重心從回款移至新項(xiàng)目招投標(biāo)，目前在供的多為續(xù)建項(xiàng)目，新開的較少，采購(gòu)量陸續(xù)恢復(fù)正常。

湖南某水泥企業(yè)：出庫(kù)量4000多噸，雨水持續(xù)，出庫(kù)量陸續(xù)恢復(fù)。本地都是長(zhǎng)期合作的老項(xiàng)目，類似數(shù)科設(shè)計(jì)中心、數(shù)科路演中心項(xiàng)目、創(chuàng)新智谷等，商混企業(yè)近期因?yàn)槭┕みM(jìn)度放緩，采購(gòu)量下降。房建主要是長(zhǎng)沙周邊的保交樓（恒大的），還有周邊配套設(shè)施，采購(gòu)量相對(duì)穩(wěn)定。

四川某水泥企業(yè)：水泥出庫(kù)量環(huán)比增長(zhǎng)，環(huán)比增長(zhǎng)的主要原因是因?yàn)榧倨诮Y(jié)束，道路管控結(jié)束，商混企業(yè)恢復(fù)正常采購(gòu)，需求略有恢復(fù)，但因?yàn)殚L(zhǎng)期降雨，增量有限，庫(kù)存高位，即將檢修一段時(shí)間。

【民用】——需求疲軟

各地農(nóng)忙秋收，民用小項(xiàng)目新開較少，部分小工程陸續(xù)進(jìn)入收尾階段。節(jié)假日前門店囤貨較多，市場(chǎng)需求偏疲軟，貿(mào)易商、門店包裝水泥庫(kù)存較高后，近期囤貨積極性不高，民用出庫(kù)量持續(xù)下降。

廣西某水泥企業(yè)：日均出庫(kù)量2400噸左右，環(huán)比下降8%。節(jié)后河池這邊重點(diǎn)工程因?yàn)橛猩倭刻崆皞湄?，所以?jié)后拿貨量有小幅下降，日均300噸左右?，F(xiàn)在袋裝高標(biāo)525水泥已推出針對(duì)南寧、河池等部分?jǐn)嚢枵舅蜆?，南寧方向，因?yàn)橹髁髌放扑嘟祪r(jià)影響，民用袋裝量下滑嚴(yán)重。

四、水泥后市觀點(diǎn)

總體來(lái)看，節(jié)假日后，各地水泥出庫(kù)量緩慢恢復(fù)。后期步入傳統(tǒng)施工“小旺季”，加上近期天氣好轉(zhuǎn)，新項(xiàng)目于10月陸續(xù)開工，前期零供也在一定程度上帶動(dòng)需求回升，預(yù)計(jì)本周水泥出庫(kù)量或穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

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