據(jù)百年建筑網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截至7月17日，已有11家上市水泥企公布2023年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，塔牌水泥延續(xù)一季度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)160%-190%；其他10家企業(yè)則預(yù)計(jì)同比下降，部分表示降幅擴(kuò)大。

部分上市公司報(bào)告表示業(yè)績(jī)同比下降的原因如下：

祁連山：報(bào)告期與上年同期相比，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因系：報(bào)告期內(nèi)，公司主產(chǎn)品水泥價(jià)格同比大幅下滑。雖然受煤炭等主要原燃材料價(jià)格同比下降影響，水泥成本同比有所下降，但不足以抵消商品價(jià)格下降對(duì)業(yè)績(jī)的影響。

金隅集團(tuán)：報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績(jī)同比下降，主要受宏觀經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)供需變化影響，水泥價(jià)格持續(xù)走低；地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)因市場(chǎng)回暖較慢，結(jié)利面積同比減少。

亞泰集團(tuán)：報(bào)告業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是，受基建投資趨緩、房地產(chǎn)開工不足影響，水泥市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，公司建材產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌。受房地產(chǎn)行業(yè)低位運(yùn)行和居民購(gòu)房意愿降低影響，公司地產(chǎn)企業(yè)商品房銷量持續(xù)承壓。

福建水泥：本期業(yè)績(jī)預(yù)虧的主要原因：受市場(chǎng)需求持續(xù)偏弱影響，水泥價(jià)格不斷走低，報(bào)告期公司水泥平均售價(jià)同比下降7.86%，銷量較上年同期減少7.40%，導(dǎo)致本期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。

日前，海螺水泥在互動(dòng)平臺(tái)表示，近兩年水泥市場(chǎng)面臨需求下滑、供需矛盾加劇、成本上漲等諸多不利因素，企業(yè)效益普遍下滑，市場(chǎng)存在一定的悲觀預(yù)期，導(dǎo)致水泥板塊股價(jià)整體表現(xiàn)疲弱。

從以上報(bào)告可以看出預(yù)期業(yè)績(jī)下降基本都提到三點(diǎn)： 1、銷量同比減少；2、水泥均價(jià)同比下降；3、水泥生產(chǎn)成本下降，卻不足以抵消量?jī)r(jià)雙弱對(duì)業(yè)績(jī)的影響。

針對(duì)以上幾點(diǎn)，從百年建筑的實(shí)際調(diào)研情況進(jìn)行分析：

1、房地產(chǎn)行業(yè)未出現(xiàn)改善，新開工不足，整體需求下滑。

百年建筑調(diào)研全國(guó)440家水泥貿(mào)易商季度貿(mào)易量同比情況顯示：一二季度貿(mào)易量均同比下降。需求較為集中的華東、華南地區(qū)二季度同比降幅較一季度繼續(xù)擴(kuò)大。多數(shù)貿(mào)易商表示今年落地的項(xiàng)目明顯偏少，房地產(chǎn)新開工面積持續(xù)下降帶來的需求空缺進(jìn)一步凸顯。

2、資金到位不及時(shí)，部分已開工項(xiàng)目進(jìn)度偏慢

從440家貿(mào)易商回款情況：一季度回款率低于50%的占7成，主要集中在續(xù)建、資金不足的房地產(chǎn)項(xiàng)目；二季度超6成水泥貿(mào)易商回款不足50%，現(xiàn)金單業(yè)務(wù)增多。

從兩個(gè)季度的回款率占比可以看出：二季度回款占比低于20%和高于80%的都在減少，說明部分貿(mào)易商由于去年及一季度回款不及預(yù)期，考慮到資金安全，對(duì)“賬期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高”的訂單較為謹(jǐn)慎；另外，資金較好的項(xiàng)目也在減少。

回款率在20%-80%這個(gè)區(qū)間占比有提高，從反饋可知：部分項(xiàng)目回款難度增大，回款節(jié)點(diǎn)被迫延后。因此為協(xié)商兌現(xiàn)付款，部分貿(mào)易商選擇停供催款。究其原因，部分工地開工后資金到位不及時(shí)，或緩慢施工，或中途減速。若不能產(chǎn)生較多施工實(shí)物量則對(duì)水泥的需求也不大。

綜上，盡管水泥生產(chǎn)成本同比下降，但需求不及預(yù)期、企業(yè)減產(chǎn)力度有、市場(chǎng)供需矛盾加劇。因此水泥價(jià)格連續(xù)下跌，部分水泥企業(yè)利潤(rùn)壓減。當(dāng)然也有部分水泥企業(yè)受益于原燃料價(jià)格下降，水泥制造成本同比下降，加之實(shí)施的一系列降本增效措施的持續(xù)見效，水泥主業(yè)盈利水平同比有所改善。

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