一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比小幅下跌

本周全國水泥漲跌互現(xiàn)，截止2月17日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為455.69點，周環(huán)比上漲2.33%。

2、各區(qū)域行情分析

華東：重大項目率先啟動后，帶動需求回升，各地水泥價格開始上漲，主要因為節(jié)前價格低位，企業(yè)虧本，節(jié)后企業(yè)看好預(yù)期，加之廠家停窯，水泥價格推漲30元/噸，市場落實情況有待觀望。

華南：陸續(xù)復(fù)工，廣州省級項目存在小趕工現(xiàn)象；部分項目存在資金問題，進度緩慢，因此不及去年同期。需求有待恢復(fù)，上周價格上漲后，本周行情漲后持穩(wěn)運行。

華中：湖北大型基建項目較多，帶動基建需求；河南環(huán)保復(fù)查后大面積開工。湖南雨水天氣結(jié)束后，市場需求恢復(fù)進度加快，加之企業(yè)停窯，水泥價格連續(xù)上漲，部分區(qū)域節(jié)后累計上漲50元/噸。

西南：川渝基建項目較多且集中復(fù)工，進度尚可；云南房建處于西南地區(qū)的谷底，進度緩慢，水泥需求逐漸恢復(fù)。價格方面，云南地區(qū)前期行業(yè)競爭激烈，水泥價格持續(xù)低位，局部市場出現(xiàn)175元/噸低標(biāo)袋裝超低價格的水泥，為避免競爭局勢惡化，重新修復(fù)價格，價格大幅上漲。

三北：水泥廠繼續(xù)執(zhí)行停窯，少量重點項目開工，行情總體持穩(wěn)運行，河北、天津、北京水泥價格小幅下跌。

二、水泥成本利潤分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。

截至2月17日，水泥-煤炭價格差398元/噸，同比2022年下降15%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率34.73%，較上周上漲3.92%。

其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降4%，主要元宵節(jié)后華東多區(qū)域工地開工，部分地區(qū)水泥廠家停窯保價，所以產(chǎn)能利用率小幅下降。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降7.27%，湖南、湖北、河南地區(qū)，部分廠家推漲水泥價格，所以停窯保價，因此產(chǎn)能利用率環(huán)比下降。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升49.97%，四川部分廠家熟料庫存低位運行，因此開窯生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率小幅提升。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比62.88%，較上周環(huán)比下降了2.04%。

其中華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比小幅下降1.5%，近期華東地區(qū)江蘇、福建、浙江等點開工率較高，需求恢復(fù)，熟料庫容呈小幅下降趨勢。華中地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升0.06%，華中區(qū)域部分區(qū)域工地尚未開工，水泥出庫量沒有明顯起色。西南地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降4.59%，西南重慶部分廠家水泥庫存不足，所以熟料庫存小幅下降。而東北地區(qū)熟料庫存較上期上升2.88%，主要由于受氣候影響，施工條件不便利，熟料庫存小幅上升。

2、需求情況分析

2月8日-2月14日，水泥企業(yè)出庫量為149.15萬噸，周環(huán)比上升83.8%，年同比（陰歷）下降9.8%，年同比（陽歷）上升31.46%。項目基本開工，下游需求逐步回升，但由于勞務(wù)到位不足、資金短缺等問題導(dǎo)致項目進度緩慢，實際水泥需求與去年同期相比，仍有一定差距。

【基建】——集中開工，需求大幅回升

本期直供量52萬噸，占比34.86%（短期內(nèi)占比較大），周環(huán)比上升225%，全國各地多數(shù)重大項目集中開工，少部分項目因資金、天氣等問題略有延遲。從第三輪開復(fù)工數(shù)據(jù)可知：基建開復(fù)工率為76.6%，較上期提升個34.5百分點，增幅較大。因此基建水泥用量環(huán)比大幅增加。

河南某水泥廠：出庫量恢復(fù)至正常水平的50%，本地有廠區(qū)項目，今年主抓“三個一批”項目，水泥重點供應(yīng)。

廣州某水泥企業(yè)：日均出貨800-1000噸，較上周出貨量有一定提升，工地陸續(xù)啟動，下游需求增加，目前出貨供的市政和基建項目較多，工人到位但需求尚未恢復(fù)，預(yù)計月底或者3月份才能恢復(fù)至年前水平。

【房建】——開工與需求有差距

全國房建（第三輪）開復(fù)工率77.1%，較上期提升37.9個百分點，復(fù)工率首次高于基建和市政。勞務(wù)到位率為61.5%，較上期提升20.9個百分點。而從水泥出庫量來看，攪拌站開工后拿貨較少；企業(yè)前期回款不及預(yù)期，大部分房建項目處于啟動階段，尚未進入主體澆筑，需求有限。目前多政策利好于保交樓、穩(wěn)樓市方面，新開工較少，行業(yè)略顯低迷，進度緩慢，勞務(wù)到位率相對較差。

北京某混凝土企業(yè)：上周有一天降雪，現(xiàn)主供的是兩個樓盤類項目。預(yù)計要到三月中上旬恢復(fù)正常發(fā)運量，目前需求略有好轉(zhuǎn)。

云南某水泥貿(mào)易商：本地四個爛尾項目在政策的支持下，由一位資金實力較好的開發(fā)商接手，現(xiàn)已全面復(fù)工。

【民用】——備貨持續(xù)增加

小工程開工率高，進度尚可，多地水泥價格陸續(xù)上漲，刺激經(jīng)銷商囤貨，民用需求持續(xù)回升。

山東某水泥企業(yè)：目前市場除基建外，多為民用現(xiàn)金單小項目，為搶占市場增加銷量，水泥價格持續(xù)走低，民用備貨積極性強，保持增量。

河北某水泥企業(yè)：陸續(xù)恢復(fù)供貨，但最近氣溫較低，局部下雪。目前以小區(qū)改建項目為主。

四、水泥后市觀點

綜上所述：本周市場需求繼續(xù)穩(wěn)步回升，供應(yīng)持續(xù)偏緊，為提升行業(yè)利潤，多地水泥價格上漲，市場落實情況有待觀望。下周市場需求保持回升態(tài)勢，供應(yīng)方面，部分企業(yè)或?qū)⒃谠碌钻懤m(xù)恢復(fù)開窯，供需均逐步向好，漲價區(qū)域主要以落實為主，行情震蕩運行。

免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書面授權(quán)，且Mysteel保留對任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負(fù)責(zé)。申請授權(quán)及投訴，請聯(lián)系Mysteel（021-26093397）處理。