一、水泥市場(chǎng)周度回顧
1、全國(guó)水泥指數(shù)周環(huán)比上升
本周全國(guó)水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)，截止4月3日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為474.87點(diǎn)，周環(huán)比漲0.30%。
2、各區(qū)域行情分析
華東：局部降雨影響較大，部分?jǐn)嚢枵就９?，進(jìn)度緩慢，需求有所下降。部分區(qū)域漲價(jià)落實(shí)不佳，價(jià)格走弱，行情窄幅震蕩，觀望運(yùn)行。
華南：廣東連續(xù)降雨，加上西江水位上升，船閘取消限制，外來(lái)水泥增多，本地出庫(kù)量下降；廣西項(xiàng)目付款條件苛刻，下游貿(mào)易商拿貨不積極，整體需求小幅收窄。部分品牌為提升銷量，對(duì)市場(chǎng)有10-15元/噸的銷售政策。
華中：雪天氣過(guò)后，市場(chǎng)需求回補(bǔ)。湖南執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，市場(chǎng)水泥價(jià)格推漲，落實(shí)情況有待觀望。
西南：川渝雨水天氣，市場(chǎng)需求有所下降；云南重點(diǎn)工程資金下放，工程進(jìn)度較好，大項(xiàng)目即將進(jìn)入施工高峰。四川、重慶部分地區(qū)水泥價(jià)格大幅上漲，落實(shí)情況有待觀望。
三北：新項(xiàng)目開工，重點(diǎn)工程提速，需求回升。
二、水泥成本利潤(rùn)分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。
截至3月31日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差342.8元/噸，同比2022年上升4.38%。
三、水泥供需分析
1、供應(yīng)情況分析
生產(chǎn)方面：全國(guó)水泥熟料產(chǎn)能利用率80.78%，較上周上升3.46個(gè)百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升2.35個(gè)百分點(diǎn)，江蘇部分熟料企業(yè)窯線重開，因此產(chǎn)能利用率較上期提升。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比持平，華中地區(qū)本周窯線正常運(yùn)行，產(chǎn)能利用率沒(méi)有變化。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升7.42個(gè)百分比，四川、重慶等地一季度錯(cuò)峰計(jì)劃執(zhí)行完畢，熟料企業(yè)基本開窯，產(chǎn)能利用率較上周小幅提升。
庫(kù)存方面：全國(guó)水泥熟料庫(kù)容比56.93%，較上周環(huán)比上升1.65個(gè)百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比小幅下降0.33個(gè)百分點(diǎn)，近期華東地區(qū)浙江、福建等地受雨水天氣影響，市場(chǎng)需求不佳，熟料庫(kù)容呈小幅下降趨勢(shì)。華中地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比上升5.87個(gè)百分點(diǎn) ，華中區(qū)域本周水泥價(jià)格推漲，市場(chǎng)需求恢復(fù)較慢，下游拿貨不多，所以庫(kù)存小幅上升。西南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降2.15個(gè)百分點(diǎn) ，川渝水泥價(jià)格推漲，部分熟料企業(yè)停窯，因此整體上庫(kù)存大穩(wěn)小動(dòng)。
2、需求情況分析
3月22日-3月28日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量563.25萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.7%，年同比提升4.73%，水泥出庫(kù)量連續(xù)增長(zhǎng)后首度受挫，全國(guó)南方多地雨水天氣影響需求下滑；北方天氣好轉(zhuǎn)，需求略有提升?；ㄋ嘤昧吭鏊俜啪?，房建和民用需求明顯下滑。
【基建】——增速受限
基建水泥直供量185萬(wàn)噸，環(huán)比提升1.09%，需求增幅收窄，年同比提升37.59%。北方隨著一系列“穩(wěn)增長(zhǎng)”落地，重大工程提速，新項(xiàng)目也陸續(xù)進(jìn)入籌備階段；南方因雨水天氣，施工進(jìn)度持續(xù)放緩，水泥需求持續(xù)減少。
福建某水泥企業(yè)：水泥出庫(kù)量環(huán)比上漲，雨水天氣影響，水泥需求減少3成，現(xiàn)日均出貨4000噸，工程還是有的，基建招標(biāo)較多，預(yù)計(jì)六七月開始啟動(dòng)。
河北某水泥企業(yè)：本周管控解除后工地開始施工，新項(xiàng)目進(jìn)入招投標(biāo)，中標(biāo)的正在準(zhǔn)備供貨，長(zhǎng)期合作的基建項(xiàng)目也正常供應(yīng)，市場(chǎng)需求尚可。
【房建】——需求下降
從水泥出庫(kù)量來(lái)看，需求回落。一方面市場(chǎng)信心不足，新開工項(xiàng)目較少，水泥需求有限；另一方面多地連續(xù)下雨，部分工地停工，攪拌站用量明顯減少。
廣東某水泥企業(yè)：出貨量日均下降幾百噸，目前深圳項(xiàng)目需求較好，雨季來(lái)臨后，重點(diǎn)保供項(xiàng)目雖有趕工，但是暴雨影響下，部分項(xiàng)目停工，出貨并不樂(lè)觀。
廣西某水泥企業(yè)：雨水覆蓋面小，暫時(shí)影響不大，主要是新增工程量少，而且普遍反饋墊資要求很高，所以攪拌站態(tài)度較為謹(jǐn)慎，接的多為短周期或資金要求低的項(xiàng)目，水泥拿貨量減少。
【民用】——下降較為明顯
受雨水影響，部分區(qū)域民用小工程停工，水泥需求持續(xù)下降。
四、水泥后市觀點(diǎn)
綜上所述：本周華東、華南外，其余區(qū)域較上期均有增幅，整體需求小幅下降，3月是市場(chǎng)啟動(dòng)的節(jié)點(diǎn)，預(yù)計(jì)本周水泥出庫(kù)量或持穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率繼續(xù)上升，熟料補(bǔ)庫(kù)，目前庫(kù)存壓力不大，但近期雨水天氣持續(xù)，影響需求回升，市場(chǎng)漲價(jià)信心減弱，行情持穩(wěn)觀望為主。
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