一、水泥市場(chǎng)周度回顧

1、全國(guó)水泥指數(shù)周環(huán)比上升

本周全國(guó)水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)，截止3月17日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為471.87點(diǎn)，周環(huán)比漲0.25%。

2、各區(qū)域行情分析

華東：重大項(xiàng)目較多，尤其是江浙滬市場(chǎng)，施工進(jìn)度較快，帶動(dòng)基建需求回升。沿江水泥熟料價(jià)格繼續(xù)上漲，需求回升，成本高位，行情上揚(yáng)。

華南：資金到位，促進(jìn)需求快速回暖，尤其是廣東和海南地區(qū)，廣西偏弱。廣東、海南價(jià)格漲后持穩(wěn)。

華中：湖南、湖北基建拉動(dòng)，水泥廠銷售情況好轉(zhuǎn)；河南一般。河南、湖北部分地區(qū)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，水泥價(jià)格有所上升。

西南：部分項(xiàng)目資金下放，工程進(jìn)度尚可；房地產(chǎn)難有起色，攪拌站拿貨積極性不高。四川、重新部分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格小幅回落。

三北：北方市場(chǎng)供需逐步恢復(fù)，價(jià)格方面，因原材價(jià)格高位，部分市場(chǎng)看漲心態(tài)較濃，廠家通知上漲，市場(chǎng)落實(shí)情況有待觀望。

二、水泥成本利潤(rùn)分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。

截至3月17日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差335.6元/噸，同比2022年下降1.7%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：全國(guó)水泥熟料產(chǎn)能利用率61.06%，較上周上升11.38個(gè)百分點(diǎn)。

其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升25.02個(gè)百分點(diǎn)，主要三月十五日，山東地區(qū)結(jié)束錯(cuò)峰，部分熟料產(chǎn)線重新開窯，因此產(chǎn)能利用率較上期提升。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.66個(gè)百分點(diǎn) ，湖北、河南等地區(qū)部分窯線停窯計(jì)劃執(zhí)行完畢，重新點(diǎn)火生產(chǎn)，因此產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降1.66個(gè)百分點(diǎn)，云南部分地區(qū)受限電影響，部分窯線停窯檢修，產(chǎn)能利用率環(huán)比下降。

庫(kù)存方面：全國(guó)水泥熟料庫(kù)容比54.56%，較上周環(huán)比下降2.51個(gè)百分點(diǎn)。

其中華東地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比小幅下降0.77個(gè)百分點(diǎn) ，近期華東地區(qū)沿江熟料價(jià)格水泥價(jià)格再次推漲，下游拿貨積極，熟料庫(kù)容呈小幅下降趨勢(shì)。華中地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降9.54個(gè)百分點(diǎn) ，華中區(qū)域湖北地區(qū)重點(diǎn)工程、市政項(xiàng)目陸續(xù)開啟，需求端良好，水泥用量增加，庫(kù)存明顯下降。西南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn) ，華東熟料價(jià)格上漲，川渝部分熟料企業(yè)外發(fā)量增加，因此整體上庫(kù)存小幅降低。

2、需求情況分析

3月8日-3月14日，水泥企業(yè)出庫(kù)量為563萬(wàn)噸，周環(huán)比提升6%，陽(yáng)歷年同比提升4.7%，農(nóng)歷年同比提升12.3%。重大工程提速，下游需求繼續(xù)回升；今年無(wú)同期不利因素影響，項(xiàng)目進(jìn)度進(jìn)度尚可，水泥出庫(kù)量首次高于去年同期，需求持續(xù)向好。

【基建】——同比增幅較大

本期直供量175萬(wàn)噸，周環(huán)比上升10.06%，陽(yáng)歷年同比提升35.62%，農(nóng)歷同比提升28.98%，與去年同期相比，提升較為明顯。一方面，物流運(yùn)輸通常，材料到貨正常；另一方面部分地區(qū)專項(xiàng)債下放，促進(jìn)重大工程提高施工強(qiáng)度，水泥采購(gòu)量持續(xù)增長(zhǎng)。

湖北某水泥企業(yè)：日均出庫(kù)量已達(dá)10000多噸，整體需求持續(xù)回升。當(dāng)?shù)毓こ添?xiàng)目較多，有地鐵、高速、機(jī)場(chǎng)等。

陜西某水泥企業(yè)：本周日均出貨量1000噸，調(diào)價(jià)函出來(lái)后，下游囤貨積極性較高，大部分工地已開工，西安地鐵等重大項(xiàng)目對(duì)需求有一定支撐。

【房建】——需求增幅收窄

從水泥出庫(kù)量來(lái)看，需求緩慢回升，資金問題仍是制約施工進(jìn)度的主要因素，目前交存量為主，新開工較少。

廣西某水泥企業(yè)：出庫(kù)量環(huán)比上升10%，地銷方面南寧工程用量上升，主要是一些市政類工程用量恢復(fù)，房建無(wú)明顯起色。

山東某水泥企業(yè)：新開工較少，多為續(xù)建項(xiàng)目，整體進(jìn)度緩慢，水泥采購(gòu)量有限。

【民用】——保持增量

民用市場(chǎng)小型工程開工較多，且資金情況相對(duì)較好，袋裝水泥需求保持增量。

云南某貿(mào)易商：在供的幾個(gè)項(xiàng)目采購(gòu)量較為穩(wěn)定，近期農(nóng)村工程增多，后續(xù)應(yīng)該還有增量。

四、水泥后市觀點(diǎn)

綜上所述：本周全國(guó)水泥行情持續(xù)回暖，需求方面，基建表現(xiàn)較好，工地施工正常，對(duì)水泥需求有所支撐，房建緩慢恢復(fù)，北方持續(xù)恢復(fù)，全國(guó)需求仍有回升空間。供應(yīng)方面，3月中旬之后北方窯線逐步恢復(fù)開窯，庫(kù)存壓力較小，原材價(jià)格高位，市場(chǎng)看漲心態(tài)較濃，行情穩(wěn)中有升。

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