一、水泥市場(chǎng)周度回顧
1、全國(guó)水泥指數(shù)周環(huán)比小幅下跌
本周全國(guó)水泥漲跌互現(xiàn)，截止2月10日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為445.31點(diǎn)，周環(huán)比下降0.87%，年同比下降17.55%。
2、各區(qū)域行情分析
華東：春節(jié)前水泥價(jià)格已經(jīng)跌到低位，節(jié)后長(zhǎng)三角熟料價(jià)格持續(xù)上漲后，企業(yè)成本壓力繼續(xù)增大，江蘇淮安、鹽城部分區(qū)域水泥價(jià)格小幅上漲20元/噸，提升企業(yè)盈利水平，但目前市場(chǎng)需求未完全啟動(dòng)，漲價(jià)落實(shí)情況有待觀望。山東市場(chǎng)需求逐步啟動(dòng)，節(jié)后水泥企業(yè)普降，促進(jìn)下游攪拌站備貨。
華南：廣東、廣西水泥價(jià)格上漲20元/噸，節(jié)后企業(yè)繼續(xù)停窯，加之原材成本高位，水泥價(jià)格小幅上漲，需求方面，市場(chǎng)需求恢復(fù)速度加快，漲價(jià)以提振市場(chǎng)信心，促進(jìn)下游備貨。
華中：湖南水泥價(jià)格繼續(xù)上漲，原材成本高位，為提升行業(yè)利潤(rùn)，部分區(qū)域水泥價(jià)格上漲20元/噸，但實(shí)際市場(chǎng)需求為起，以漲止跌，落實(shí)情況有待觀望。湖北、河南市場(chǎng)需求逐步啟動(dòng)，行情持穩(wěn)觀望。
西南：云南部分區(qū)域水泥企業(yè)為提升企業(yè)盈利水平，價(jià)格小幅上漲10元/噸。川渝市場(chǎng)需求有帶恢復(fù)，節(jié)后水泥價(jià)格持穩(wěn)觀望。
三北：水泥廠繼續(xù)執(zhí)行停窯，少量重點(diǎn)項(xiàng)目開(kāi)工，行情總體持穩(wěn)運(yùn)行，陜西部分區(qū)域水泥廠通知價(jià)格有所上漲，落實(shí)情況有待觀望。
二、水泥成本利潤(rùn)分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。
截至2月10日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差338.4元/噸，同比2022年下降13%。
三、水泥供需分析
1、供應(yīng)情況分析
生產(chǎn)方面：全國(guó)水泥熟料產(chǎn)能利用率33.42%，較上周上漲19.06%。
其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲9%，主要元宵節(jié)后華東多區(qū)域工地開(kāi)工，部分窯線重開(kāi)，因此產(chǎn)能利用率較上期提升。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲50.22%，湖南、湖北、河南地區(qū)，正月十五過(guò)后工地開(kāi)工，部分廠家?guī)齑孑^低，重新開(kāi)窯生產(chǎn)，因此產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升13%，重慶部分廠家重新開(kāi)窯，熟料庫(kù)存不足，因此開(kāi)窯生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率小幅提升。
庫(kù)存方面：全國(guó)水泥熟料庫(kù)容比64.19%，較上周環(huán)比下降了2.22%。
其中華東地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比小幅下降1.95%，近期華東地區(qū)江蘇多數(shù)開(kāi)工率較高，需求恢復(fù)，熟料庫(kù)容呈小幅下降趨勢(shì)。華中地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比上升0.33%，華中區(qū)域部分區(qū)域工地尚未停工，水泥出庫(kù)量沒(méi)有明顯起色。西南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降1.77%，西南重慶部分廠家水泥庫(kù)存不足，所以熟料庫(kù)存小幅下降。而東北地區(qū)熟料庫(kù)存較上期下降4.23%，主要由于部分重點(diǎn)工程春節(jié)開(kāi)工較早，熟料有需求，熟料庫(kù)存整體上小幅下降。
2、需求情況分析
1月31日-2月7日，水泥企業(yè)出庫(kù)量為81.35萬(wàn)噸，周環(huán)比上升126.91%，年同比（陰歷）下降28.3%，年同比（陽(yáng)歷）上升45.6%。市場(chǎng)陸續(xù)復(fù)蘇，下游需求回升，但仍未恢復(fù)至去年同期水平。
【基建】——集中開(kāi)工，鉚足干勁
直供量為16萬(wàn)噸，環(huán)比上升357.14%，開(kāi)年來(lái)，全國(guó)各地重大項(xiàng)目集中開(kāi)工，雖部分因資金、天氣等問(wèn)題遲遲未開(kāi)工，但整體熱情高漲，全力以赴加快項(xiàng)目建設(shè)，確保項(xiàng)目早日建成、早日見(jiàn)效，從第二輪開(kāi)復(fù)工數(shù)據(jù)可知：基建開(kāi)復(fù)工率為42.1%，較上期提升28.8個(gè)百分點(diǎn)。因此基建用量環(huán)比明顯增加。
上海某水泥中轉(zhuǎn)庫(kù)：重大項(xiàng)目已開(kāi)工3個(gè)，日均需求量為400噸左右，近兩日下游已陸續(xù)與其溝通，預(yù)計(jì)正月二十左右，項(xiàng)目需求量恢復(fù)8-9成。
廣西某水泥企業(yè)：日均水泥出庫(kù)量環(huán)比上升，主要是節(jié)后部分重點(diǎn)工程陸續(xù)開(kāi)工，需求有所回升，預(yù)計(jì)2月中下旬能恢復(fù)到節(jié)前的水平。
【房建】——小幅增長(zhǎng)
全國(guó)房建（第二輪）開(kāi)復(fù)工率39.2%，較上期提升31個(gè)百分點(diǎn)，復(fù)工率低于基建、但高于市政。從水泥出庫(kù)量來(lái)看，部分施工單位及材料商項(xiàng)目回款不及預(yù)期，因此在資金環(huán)境相對(duì)較差的情況下，供貨態(tài)度保持謹(jǐn)慎，對(duì)施工進(jìn)度影響較大。雖多政策利好，但行業(yè)整體略顯低迷，工期相對(duì)寬裕，陸續(xù)返崗，少數(shù)區(qū)域因雨水天氣延期。攪拌站已開(kāi)工，第一周需求有限，拿貨較少。
浙江某水泥企業(yè)：日均出庫(kù)量不及正常情況下的2成，部分工地舉行了開(kāi)工儀式但實(shí)際進(jìn)度較緩，加之房地產(chǎn)節(jié)前資金支付不及時(shí)，導(dǎo)致材料商供貨意愿較低，仍需協(xié)商。因此攪拌站拿貨量較少，房建水泥需求恢復(fù)情況一般。
【民用】——備貨繼續(xù)增多
小工程優(yōu)先啟動(dòng)，且進(jìn)度尚可，加之袋裝水泥價(jià)格下行，經(jīng)銷商備貨量增多，民用需求持續(xù)回升。
山東某水泥企業(yè)：除基建外，多為民用修補(bǔ)裝修，部分企業(yè)想優(yōu)先搶占市場(chǎng)，水泥價(jià)格持續(xù)走低，袋裝降價(jià)尤為明顯，民用市場(chǎng)需求保持增量。
云南某水泥企業(yè)：民用市場(chǎng)開(kāi)始拿貨，農(nóng)村建房修補(bǔ)；小型工程也陸續(xù)開(kāi)工，即使未啟動(dòng)也提前囤貨。
四、水泥后市觀點(diǎn)
綜上所述：從需求來(lái)看，本周水泥出庫(kù)量周環(huán)比上升明顯，市場(chǎng)需求逐步啟動(dòng)，但同比去年仍有下降，主要因?yàn)楣と撕唾Y金到位情況不及去年。下周市場(chǎng)需求繼續(xù)恢復(fù)，供應(yīng)方面，廠家也陸續(xù)結(jié)束錯(cuò)峰，供需繼續(xù)恢復(fù)。目前行業(yè)盈利水平一般，不少企業(yè)虧損，多地需求尚未啟動(dòng)，價(jià)格已經(jīng)率先上漲，以提振市場(chǎng)信心，廠家看漲心態(tài)較濃，后期落實(shí)情況有待觀望。
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